Mysteel解读：阶段性供应过剩结束？猪价新一轮上涨周期开启？

众所周知，最近生猪价格一路上行，涨势较猛。同比可谓“一支独秀“，据不完全统计，自国庆节之后累积上涨30天左右。累积涨幅超过了65%。究其原因，一方面是由于前期价格过低，上涨势在必行。更为关键的，天时恰逢地利人和，涨价时机刚刚好。下面将一一阐述：

节后归来，10月10日恰逢国家进行第二轮第一次收储，这次收储三万吨全部成交，无流拍，收储量折合40万头250斤标猪，成交价为9.9-10元/斤，折合毛猪价格7.3-7.5/斤。当时高于市价，释放的信号很明显，当前生猪价格偏低，养殖端已经进入深度亏损阶段，市场情绪急需提振。此政策一出，业内盼涨预期强烈，但与此同时部分养殖户也略表失望，收储量偏少，作用或十分有限。其实不然，纵观2009-2019年国家历次收储，共八次，其特点绝大多数都是在淡季的时候，且都是在价格深跌之后，而且无一例外收储之后价格上涨明显，这里并不是要夸大它的作用，弱化其他的影响因素，而是收储对价格的影响确实是有规律可循的。通过专门研究生猪的历史价格，尤其是月度均价，就不难发现在这些收储的年份，一般收储完一个月内价格上涨不是很明显，而价格真正的上涨是在3个月之后。6个月之后涨幅就更加明显了，普遍在30%以上。而且国家政策往往是风向标，是一个阶段国家对于猪价调控的决心的体现，毕竟猪肉和cpi相关。短期内最重要的是影响市场心态，行情慢慢变化，长期引导市场方向。

进入十一月份涨价依旧，受北方降雪影响，出栏和调运均受影响，加之南方缺大猪，价格持续走高。受此影响，养殖户压栏惜售，与此同时，南方也降温，很多有腌腊传统的地区，已经具备了腌腊的条件，且消费者看涨猪肉，提前备货。多方利好，涨势明显。价格上涨，出栏增加，养殖端获利，部分扭亏为盈，那么由此判断6月份之后的阶段性产能过剩已经结束？新一轮的周期上涨已经开启？答案是否定的。

存栏方面来看，官方数据表明截止到今年7月末存栏量已经恢复到2017年末的100.2%，也就是非瘟之前的正常水平了。再看出栏，样本企业10月份达到了742.28万头，较去年1月份是增长了127.8%。增长一倍还要多，预计今年全年累积出栏量要超过7亿头，而部分数据表明我国近几年正常的需求只有6.5亿头左右，产能恢复如此惊人，因此阶段性供应过剩持续存在。

综上，我们不禁要问，那现状还能维持多久，12月份乃至明年上半年情况如何呢？首先供应方面，按照目前的情况来看，下个月规模场和散户的出栏量或有所增加，并且12月下旬按照惯例规模场或冲量完成计划，可能会出现集中出栏的情况，需求方面来看，目前终端销量一般，现阶段暂无新的需求增长点，终端消费不足，南方腌腊量没有大幅增多，且有所前置。公共卫生事件影响仍存，因此旺季不旺，或旺季缩短的概率增加，初步判断十二月份价格或出现下滑。至于明年上半年，由于10月份能繁母猪的量已经超正常保有量的6%，存栏也相对较多，因此预计明年3-5月份，压力或凸显出来，有可能出现价格低点，若能繁母猪保有量在明年一季度恢复正常，那拐点或出现在7月份，8、9月份或有明显改善。长线的猪周期调整仍待时日。

免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。