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Mysteel解读:开榨!第一条新季加籽船菜粕蛋白增4%,是否会带动菜粕上涨

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前言:加拿大油菜籽已进入收获季节,数据显示,2021年油菜籽平均含油率为41.9%(十年平均值为44.4%),新季油菜籽蛋白质平均含量为23.6%(十年平均值20.4%)。目前中国沿海油厂已经压榨新季加拿大油菜籽,根据Mysteel调研,新季加拿大油菜籽出粕率为58%左右,较往年菜籽出粕率增加3%,新季加拿大菜籽压榨的菜粕蛋白含量为40%,较往年菜粕蛋白含量增加4%。新季菜粕蛋白含量增加,是否会带动菜粕上涨?

加籽减产已是老生长谈 利多消化但仍有支撑

2021年加拿大油菜籽主产地播种面积为2250万英亩,同比2020年增加8.2%,加拿大油菜籽主产地高温且干旱,导致加拿大油菜籽的单产被不断下调,新季油菜籽的出油率降为40%,同比2020年降低3%。2021/22年度加拿大油菜籽预估产量降至1278.19万吨,同比减少34.4%,为13年的新低。同时,2021/22年度油菜籽含油率预估为41.9%,2020年为44.1%,近五年的平均含油率为44.4%,2021年加拿大油菜籽的含油率为18年来的最低值。加拿大国分省来看,曼尼托巴省的油菜籽平均含油率为41.7%,萨斯喀彻温省的油菜籽平均含油率为41.7%和41.8%,阿尔伯塔省的油菜籽含油率为42.3%。

加拿大种植面积增加,地区来看,普拉里地区种植面积增加8.1%,至2,220万英亩,干旱状况使该地区单产减少30.1%,为29.2蒲式耳/英亩,萨斯喀彻温省菜籽种植面积增加6.3%,至1200万英亩,干旱状况使该地区单产减少36%至为27蒲式耳/英亩,菜籽产量预计将下降32.8%,降至740万吨。艾伯塔省菜籽种植面积增加16%,至660万英亩,干旱状况使该地区产量为450万吨。马尼托巴,产量预计下降14.5%至35.4蒲式耳/亩,收获面积增加0.1%至340万亩,产量下降14.4%。 加拿大油菜籽减产,导致全球油菜籽产量下调,且加籽出口意愿不强,全球油菜籽价格处于高位,在成本端一定程度上支撑菜粕的价格。

压榨利润倒挂 2022年进口菜籽或将减少

根据Mysteel预估,2021年进口菜籽压榨量为253万吨,同比2020年,进口菜籽压榨量减少1.3%。2021年进口油菜籽压榨量与2020年相比,并未呈现明显的季节性规律,而是呈现齿距状变化。国内外菜籽价格不断攀升,2021年下半年沿海油厂买船不积极,部分油厂有洗船现象,沿海油厂菜籽频繁出现断籽停机现象。同时,两广福建地区菜油频繁胀库,也导致沿海压榨菜籽油厂不定期停机。但总体来看,相较去年,进口菜籽压榨量并未出现大幅度减少。远期来看,因进口利润倒挂,2022年国内沿海油厂进口菜籽不积极,进口菜籽压榨或将减少,菜粕供应随时减少。

菜粕季节性和物理性质压制 下游采用不积极

菜粕主用于水产饲料的添加,需求呈现季节性变化。天气逐渐转凉,水产淡季来临,菜粕需求量逐步减少,下游提货意愿不积极。由于菜粕自身物理性质(色泽、毒性)不及豆、葵粕,同时菜粕本身体量较小,在目前菜粕供应不稳定的情况下,饲料厂改变配方比的几率较小。虽然菜粕目前单位蛋白价格优于豆粕,但因菜粕自身物理性质及供应稳定性来看,市场仍需要一定驱动吸引下游采用。

美豆难涨格局下 国内豆粕压制菜粕上涨

豆粕是大豆提取豆油后得到的一种副产品,与菜粕同是饲料蛋白原料,国际市场中豆系占七成,菜系占一成;国内市场中豆粕超过八成,菜粕不到0.5成,菜粕是第二大蛋白粕,但体量仍较小。菜粕价格大多跟随豆粕运行,自身难以走出独立行情,一般单边跟随豆粕同涨同跌,2021年下半年美豆高位回落,豆粕难再继续上涨,豆菜粕价差不断缩小,在一定程度上,豆粕压制菜粕上涨。

后市观点:加籽成本端支撑菜粕价格,利润倒挂下进口菜籽不积极,菜粕供应或将逐步减少,下游采买仍需要驱动,美豆难涨的格局下,国内豆粕压制菜粕上涨,综合来看,多空交织下新季菜粕或强于旧季菜粕,但大幅上涨仍有阻力。

重点关注:加籽价格;油厂买船;饲料厂配方比;大豆及豆粕价格


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