近期郑棉期价开启震荡上行走势，期现倒挂已经成为一种常态，短期难以改变。当前北疆采摘进度晚于去年同期，籽棉价格高开低走，从开秤收购初期的9.5元/公斤涨至11.5元/公斤，导致收购加工成本一路上扬，市场风险加大。南疆仍有大量棉花滞留棉田，目前机采籽棉交售价格整体低于北疆价格。虽然10月下旬价格出现回落，但前期收购价格过高，新棉成本居高不下。10月底北疆收购已进入尾期，新棉收购加工成本锁定。随着市场情绪逐步冷静，籽棉价格稳中有降。
国内外棉期价震荡上涨
图1 2021年郑棉主连与ICE美棉花主走势图
据Mysteel统计显示，如图1所示，近期国内外棉花期货价格走势震荡偏强运行，截止10月29日，ICE美棉花主月度上涨9.45美分/磅，涨幅8.94%，收于115.14美分/磅，其受受美元走软以及美国农业部（USDA）出口销售数据利好，加之谷物及石油市场走强以及中国对美棉需求强劲的支撑。同时郑棉主连在经过短暂高位荡回调后出现反弹，暂收于21510元/吨；其主要原因是新棉上市成本及抢收因素所致。籽棉价格先涨后跌，推进采收及加工进度；新棉成本基本确定，期现倒挂对棉价支撑力度明显；后续供需引导价格预计仍存上涨空间。当前陈棉库存较少，与新棉价格逐步对价，下游纺企刚需低位少量点价成交，市场观望情绪较重。
全国棉花商业库存逐渐增多
据Mysteel调研显示，截止10月22日，棉花商业库存总库存159万吨，环比上周增加19.9万吨（增幅14.31%）。其中，新疆地区商品棉83.11万吨，周环比增加25.95万吨（增幅45.39%）；全国新棉采摘进度为57.2%， 同比下降14.8个百分点，其中新疆采摘进度为56.3%；全国交售率为79.9%，同比下降6.0个百分点，其中新疆交售率为84.6%。新疆地区开秤后籽棉价格居高不下，南疆地区新棉陆续加工入库，北疆亦有大量新棉入库公检，内地陈棉消耗较少，库存小幅较少。全国棉花商业库存大幅增加，受气候影响，今年新疆棉产量出现了一定程度的下降，但质量提升明显。
下游纱线库存天数增加
截止10月29日，全国主要地区纺企纱线库存为17.8天，较上周增加0.2天，环比增加1.14%，同比增加24.48%。近期下游采购意愿较低，随着产能逐渐释放，对原料需求也将增加。下游纺企库存折存天数小幅增加，成本端对纱线行情支撑较强，不过纺织品出口形势不容乐观，在海运费用处于高位以及国外棉纺产业复苏重启的条件下，订单面临回流的风险。市场情绪稍有低迷，多持观望心态。
综上所述，随着轧花企业籽棉收购数量的增加，皮棉加工总量也稳步提升。下游纺织企业短时间内难以接受价格偏高的新棉，使得棉花下游传导不畅。不过近期内地部分纺织企业限电要求有所放松，企业开机率有所回升，若后期集中采购新疆棉，将促进皮棉发运情况好转。短期棉价震荡上行概率较大。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。