一、本周行情回顾
本周（3.24-3.28，以下同）不论国外还是国内市场，在天气因素以及资金的推波助澜下，投资者都体现出极大的交投热情。本周五外糖1405期约收于17.97美分/磅，较上周五的16.83美分/磅相比上涨了1.14美分，涨幅达6.77%。
国内市场方面，以郑糖1409合约与柳糖14053合同为例，郑糖1409合约周五收于4899元，较周一4615元的收盘价涨幅达6.2%，较上周五的4683元的收盘价涨幅达4.6%。柳糖14053合同周五收于4756元，与周一的4565元的收盘价相比涨幅达4.18%，较上周五的4617涨幅达3%。
从两个市场的对比来看，国内糖市跟随外糖的上涨，涨幅却不齐外糖的上涨幅度，呈现出“外强内弱”的状态。
现货方面，柳州中间商本周五报价4720元/吨，环比上调140元/吨；南宁中间商报价4720元/吨，环比上调110元/吨；湛江中间商报价4650元/吨，低报价环比上调50元/吨；云南昆明中间商一级糖报价4580元/吨，环比上调80?90元/吨；乌鲁木齐优级白砂糖中间商报价4600-4650元/吨，环比不变。在期市上涨的带动下，国内现货价格都出现一定程度的上涨，其中以柳州和南宁中间商现货价格上涨幅度最大，分别是140元/吨与110元/吨，这是继3月11日之后，再次站在4700以上。价格虽然上涨，但是商家对价格保持理性态度，并不急于入市采购，有价无市是本周市场最直接的状态。
二、期市：天气因素再起风云
2月中下旬以及3月初，在资金炒作巴西干旱这一题材下，外糖1405期约曾接近18.5美分。本周，“天气因素+资金入市”这一组合在本周再次联手推高原糖价格,国内糖市则在内外联动以及资金的助推下在周四周五大幅上涨。以下是两则关于厄尔尼诺天气的两则新闻：
1.澳大利亚气象局发布的最新报告称，气候模型显示2014年出现厄尔尼诺现象的几率提高，这种天气可能导致东南亚以及澳大利亚发生干旱，而南美出现洪涝灾害，导致稻米、小麦和甘蔗作物的产量受损。
2.气象模型显示，太平洋表层水温大幅升高，未来数月转变成厄尔尼诺现象的概率不断上升。往年该天气现象给年初遭遇炎热干燥天气的阿根廷部分地区及巴西南部带来暴雨。 巴西国家气象局(Inmet)气象学家表示，“6月左右厄尔尼诺会露出端倪，或者至少太平洋赤道地区的温度将高于常值。”F.O. Licht高级商品分析师表示，“最初只是很微小的可能，但现在一些天气预报已经透露出厄尔尼诺现象回归的可能性达到75%。”
天气炒作一直是国内外糖市屡试不爽的题材，特别是在全球仍是供大于求时，低迷的市场也需要反弹。并且根据之前的消息来看，在3月份，巴西已有糖厂开榨，按照18?19美分的制糖成本来算，低于这一制糖成本来售糖，这是糖厂不希望看到的局面，因此，开榨前期的天气炒作对糖厂来说有利无害。不过，炒作终究是炒作，虽然厄尔尼诺在2014年发生的概率增加，但是终究还未开始，天气的不确定因素为此次原糖的上涨带来不确定因素。下周，在资金获利了结之后，外糖或有下调风险。
更何况随着巴西糖厂逐渐开榨，在全球供应量没有出现根本性的变化之前，全球现货量增加或使国外糖市承压，国内糖市也是如此。虽然天气的炒作已逐渐抬高外糖与国内糖市的底部，但稳稳的上涨仍需要一定的时间。
三、现货：有价无市，销量不佳制约上涨空间
本周现货价格也是跟随期市上调价格，其中在主产区中上调最大的主要是柳州与南宁的中间商，分别上调140元/吨与110元/吨。各个销区亦是纷纷上调现货价格。
不过据笔者了解，本次现货价格普遍上调却未使销量出现大幅增加，成交量普遍是一般或偏淡，采购商并不急于入市采购，而且部分中间商对于当前的价位并不持乐观态度。供需关系决定现货价格??国内现货库存充足VS现货走量不足,价格上调VS销售不佳，此种有价无市的局面将使得现货价格上涨空间受限。
另据了解，目前南方各个产区均已有糖厂收榨：截止周五，广西已经有29家糖厂收榨，云南已有3家糖厂收榨，海南和湛江也各有11家糖厂收榨。从广西产区来看，广西在3月底与4月上旬已经进入收榨的高峰期，不过，当前广西的收榨进度与12/13榨季同比已经落后，根据笔者估计，截止3月底，广西约有41?43家糖厂收榨，而12/13榨季同期却有48家糖厂收榨，预计在4月上旬，广西的收榨进度才与上一榨季持平。而在近期，广西的糖分与产糖率同比有所增加。当收榨进度放缓与产糖率增加这两大因素结合在一起时，不可避免的就产生了“化学反应”?13/14榨季广西的产糖量会不会超过糖会公布的810-830万吨的量？这不禁加重投资者的心中的疑虑。
库存充足、现货走量不佳将会打压国内糖市当前的上涨态势，国内糖市在基本面未有多大变化，因此，资金的炒作并不能为国内糖市的上涨提供一个坚实的基础。
五、结论
原糖来看，厄尔尼诺炒作开始后，原糖将继续试探17.9?18.3这一压力区。随着巴西进入4月份之后糖厂开榨的数量增多，现货压力将制约原糖上涨的空间。新的一周（3.31?4.4），原糖或将阶段性见顶，并且有可能在季节性淡季和偏弱的消费带动下震荡下行。
国内方面，国内在3、4月份将是库存量最大的阶段，加上近期季节性需求并未开启，在现货消费不力下，仅靠资金的推动难以给国内糖市足够的支撑。各个产区3月份的产销率将在下一周陆续公布，郑糖（与柳盘）在外糖阶段性触顶和国内现货走量不足的情况下季节性走弱的概率增大。