Mysteel解读：今年猪肉首轮收储将开启，市场静心观望

[导读]：2022年第一批中央储备冻猪肉收储工作即将开启，本轮共收储4万吨猪肉，预期对市场心态带来支撑，但难以改变供需现状和亏损局面，在后期生猪去产能过程中，买卖心态博弈或更为突出。

2月28日，国家发布《关于组织2022年第一批中央储备冻猪肉收储工作的的通知》，计划启动冻猪肉收储4万吨，分别在3日和4日2次进行（下表），市场期盼的国家猪肉收储正式落地。

2022年第一批中央储备冻猪肉收储计划

2月猪价大幅下跌，猪价逼近去年10月低点。去年10月国家启动收储之后，生猪价格曾出现反弹，此轮猪肉收储之后市场会出现转机吗？

2021年国内猪肉产量5296万吨，月均产量440万吨，此轮4万吨猪肉收储量仅占月度产量1%，单从收储数量来看，收储规模难以提振需求，加上市场对于收储消息提前有些消化，收储消息公布之后，生猪现货市场反应平平。

1-2日国内生猪市场呈现大稳小动局面，2日国内生猪均价12.27元/斤，较1日微跌，买卖双方维持僵局局面，市场呈现涨跌两难局面。2022年首轮猪肉收储或对市场价格上或难有提振，但预计在市场心态、行业去产能节奏等方面会有一定影响：

1、支撑养殖端低位挺价心理

2月国内猪价大幅下跌，随着各地发布猪价过度下跌预警，猪肉政策性收储升温，养殖端挺价增强，猪肉政策收储对养殖端心态带来支撑。

此轮收储是今年第第一轮收储，虽然数量较少，但后期“必要时进一步加大收储力度”。当前饲料原料玉米、豆粕等走势都比较较强，如果后期猪价继续下跌，猪粮比继续下滑，养殖端亏损加重，有可能引发政策增加收储砝码。从中远期看，政策收储对稳定市场心态、降低猪价跌幅预期有一作用。

2、部分下游屠宰企业或适当入库

政策猪肉收储量比较少，单单这些数量难以消化过剩的局面，但政策层面也在鼓励关屠宰企业、肉类食品加工企业等逢低补充库存，可能也带动下游企业适量补库操作。

目前大部分屠宰企业库容都比较低，截至目前国内重点屠宰企业冻品库容率19.95%，而且猪价、猪肉处于偏低区间，冻品入库风险已经较小。2月下旬开始，有个别企业试探性入库，预计随着政策收储推进，或部分企业从犹豫转向跟随，对猪价带来一定支撑。

3、短期难改亏损局面，去产能节奏延续

当前猪价低位运行、养殖端陷入亏损，根本原因在于生猪产能出现过剩，1月能繁母猪存栏量5292万头，环比下降0.90%，相当于正常保有量的104.6%（进入绿色区域）。猪肉政策收储规模有限，更倾向于稳价、稳心态，尽量控制养殖亏损局面，但难以改变亏损的不利现状，随着养殖端亏损时间延长，去产能还会继续，但去化节奏或较为缓和，产能过激去化可能性减小。

今年国家首轮猪肉收储即将开启，预期对市场心态方面有一定支撑，减缓猪价继续下跌节奏。正常情况下，竞价收储之后，生猪价格短期或小幅提涨，但收储量较低，需求处于淡季，供应压力还在增加，猪价难以重现去年10月反弹行情。后期生猪供需压力需要在去产能过程中慢慢消化，市场心态博弈或反复出现，3月中后期猪价在窄幅区间内弱势震荡运行。

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