Mysteel解读：东北猪价领跌，国内生猪全面回落

[导读] 进入12月之后，国内生猪及猪肉行情双双转弱，猪肉需求端利好阶段性消退，而生猪供应端压力正在增加。生猪及猪肉经过8周连涨之后，本周开启下调通道，在元旦之前市场或震荡下行调整。

如月初所预期，本周生猪市场出现回落调整。进入12月，国内生猪市场疲态渐显，下游消费需求减淡，但是生猪出栏供应增多，生猪价格止涨回落。东北市场首先开始松动下跌，华中、西南、华南等地区也很快跟随，目前已经出现全面下跌态势，其中西南和华中跌幅相对较大（下表所示）。截至 12 月 9 日，国内生猪出栏均价为 16.78 元/公斤，较上周四下跌0.92 元/公斤，跌幅为 5.20%。

本周部分生猪市场价格变化（单位：元/公斤）

生猪经历2个月的上涨之后，本周刚刚开始回落，一些养殖户出现抗价心态，期间也有短暂反弹，但是由于缺乏成交支撑，加上基本面利空消息在增多，市场挺价很快被瓦解，近期生猪价格阶段性回调已成共识。临近年底，后期生猪下跌会持久多久？何时能出现转机？我们从供需面探讨一下。

猪肉8周连涨之后出现下降

本周（12.2-12.9）国内猪肉白条均价 22.83 元/公斤，较上周下跌 0.35 元/公斤，环比下跌 1.51%，同比下跌 43.00%。这是自10月猪价反弹以来，猪肉经过8周连涨之后的首周下降。

本周猪肉价格高位松动回落的原因是南北消费需求均出现减淡，第一，南方腌腊消费是拉动10-11月猪肉上行的重要力量，但今年因行情、天气等原因腌腊消费自10月就开始提前行动，到12月上旬已经进入尾声。南方气温有些偏高，12月中旬腌腊集中性的消费结束，后期多零散进行。

第二，北方白条以正常消费为主，市场供应充裕，高价成交不畅，价格猪价出现回落。进入12月，部分地区又出现零星新冠疫情，当地餐饮店、堂食等消费受到影响，对当地猪肉消费带来一定不利。

当前猪价走货减慢，加上价格下滑，屠宰企业盈利困难，部分直言当前“生猪与白条价格不匹配，只能压价才行”。此外，随着行情转淡，部分地区白条出现烂市，厂家屠宰量较上周出现下降，本周屠宰企业开工率 21.58%，较上周下跌 0.28 个百分点，对近期猪价支撑减弱，也成为厂家压价的筹码。

出栏压力渐增，供应端从挺价转向让价

随着腌腊需求收尾，肥猪需求在下降，养殖户不再刻意压栏，出栏心态转向积极，目前出栏体重有所下降。据Mysteel监测，本周全国外三元生猪出栏均重为 125.72 公斤，较上周下降 0.26 公斤，环比减少0.21%，同比下降 3.74%。

6-7月仔猪出生同比增加30%以上，从养殖周期来推算，12-1月生猪出栏压力较重，对于龙头企业而言，12月是完成年度任务目标的最后月份，部分企业有年底冲量压力。主流养殖企业12月出栏计划量高于11月，12月中下旬规模场或出现竞争出栏，养殖端正从挺价转向让价。

决定生猪价格走势的主要原因是供需矛盾变化，以及矛盾背后下供求双方的博弈。从上面分析看出，12月生猪供需面较11月宽松，在元旦之前，下游需求不佳，肥猪带领标猪整体将弱势下跌。冬至（21日）前后生猪价格或有暂时反弹，但很快重回弱势，但是再跌的势头已经较弱。到月底随着元旦到来，市场需求及心态都逐渐回暖，猪价预计将会阶段性触底和小幅反弹。

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