导语：“双十一”过后，国内鸡蛋市场终于拉开了下跌的序幕。在北京市场捅破了价格下跌的“窗户纸”的影响下，各产区纷纷跟跌，截止到11月12日，国内主产区均价4.80元/斤，较10月27日5.18元/斤的年内高价下跌0.38元/斤，跌幅7.34%。此波价格的下滑是否意味着蛋价下行通道的开启？此波跌幅又能有多大呢？
数据来源：钢联数据
（一）四季度前期涨势行情回顾
众所周知，影响从10月中旬到目前阶段价格淡季出现超过旺季行情的直接原因是外围突发事件频发，10月初北方局部出现暴雨影响蔬菜生产，导致菜价大幅飙升，鸡蛋作为替代蔬菜性价比最高的替代品的作用表现突出，蛋价强势上涨；随后部分地区限电使得部分食品厂提前备货生产，进一步提振了鸡蛋市场量价齐升；
10月底至11月初蛋价行情即将出现拐点之际，多地出现的公共卫生事件使得局部终端消费囤货积极性提升，尤其是作为主产区的河北辛集货源外销受限，使得市场心态有所支撑，蛋价跌幅明显收窄，而在蛋价再次出现高位支撑力度不强的态势下，北方多地出现了罕见的强降雪，使得部分地区短暂运输受阻，叠加“双十一”前的电商平台拿货积极，使得蛋价再度高位企稳。
综合来看，虽然前端时间价格一直处于相对高位，但是市场并非没有下滑的风险，只是接连出现的意外事件延缓了蛋价下滑的走势，并不是意味着蛋价一直没有压力，相反下跌的情绪及动力一直在累积，只是还未捅破下跌窗户纸，高蛋价实际已经是摇摇欲坠。
（二）当前蛋价下跌原因
1.高价位压制蛋商操作热情。从双十一当天开始，作为红蛋价格“风向标”的北京市场蛋价坚挺不再，蛋价全面开启下滑态势，不过在此大面积跌价之前，局部产区已经开始主动降价调整，最主要的因素是持续的高价位使得中间商操作空间受限，而多地市场的二批及零售端亦对高价接货谨慎，故多数地区蛋商拿货积极性明显减弱，拿货量减少，使得市场交投活跃度明显降低，即整体流通环节速度减缓。
2.终端库存较高。不管是前期出现天气因素还是公共卫生事件，在短时间内势必会刺激终端的备货情绪，叠加11月初商务部鼓励存储生活物资，终端消费者积极储备米面粮油等生活物资，鸡蛋也不例外，在多重因素的刺激下，鸡蛋销量明显提升，但是此阶段储备的物资并没有被消费掉，只是属于库存的转移，换言之就是鸡蛋从养殖场、蛋商手里转移到了终端消费者的手里，而终端在备货完成后是需要一定的时间来消化，不可能短期就被消费。
3.突发事件的利空面显现。随着终端备货的结束，突发事件的利空面开始体现出来，最直观的就是产区库存在逐步累积，同时随着天气情况的好转，运输时间得以保证，北京主要批发市场及广东的信立、槎头市场到货明显增加，相反，在缺乏明显刺激点的情况下，市场走货节奏明显减缓，而产区内销亦是同样的情况。而11月份以来，随着北方蔬菜产能逐渐恢复，大棚菜大量成熟上市，南方货源积极入场交易补充供应，蔬菜货源充足有保障，鸡蛋的替代作用亦明显减弱。
4.市场看跌情绪加重。持续已久的高蛋价使得市场各环节看空情绪不断加重，尤其是中间贸易环节，市场需要一波下跌的调整，一方面价格回落后可以刺激新一轮的拿货，另一方面也是刺激养殖端适度淘汰老鸡，近期养殖端老鸡淘汰意向减弱，延养心态明显，主要是当前蛋价使得养殖端利润有保证，故淘鸡意向不强，部分地区600天以上的老鸡仍旧在“服役”的情况也略显普遍，故蛋价下跌后可以在一定程度上加速淘鸡的进程。
（三）蛋价还能跌多少？
从时间点来看，目前正值双十一之后的需求空档期，11月中下旬市场无节假日等的刺激，需求面或将趋于正常化，加之前期部分地区挺价时间较长，价格明显偏高，局部高价区市场有“杀跌”心态，同时个别因疫情封闭的产区后期货源亦在一定程度对于市场形成一定的利空和价格压制，故预期短线内蛋价仍有下滑态势，预期幅度或在0.10-0.20元/斤。不过伴随着价格下滑，不排除市场中间环节阶段性拿货及采购使得蛋价跌势放缓的可能。
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