导语：2021/22年度新榨季初始，甜菜种植面积减产30%-40%。截至九月底，中国糖业协会发布的数据显示，全国结转工业库存104.88万吨。
- ICE美国原糖价格走势分析
ICE原糖主力合约呈现高位震荡的走势表现。去年下半年以来，巴西天气持续干燥降水不足，后期频繁的霜冻天气加剧了巴西甘蔗压榨量减产已实现预期。巴西减产带来的利好已消耗殆尽，在国际糖市需求疲软的行情下，美国ICE原糖主力合约震荡运行。
- 国内情况分析
北方地区由于大豆和玉米的种植利润高于甜菜，农户更愿意种植大豆玉米等农作物，导致甜菜种植面积减产约为30%-40%左右，对后市白糖有提振作用。但据中国糖业协会数据看，截至九月底20-21榨季结余库存累计104.88万吨，同比增加48.26万吨。在甜菜糖减产的情况下恰好弥补了高位工业库存带来的不利影响，所以后市的供需矛盾并不大。
据海关总署发布，我国9月份进口食糖87万吨，同比增加33万吨，环比增加37万吨。2021年1-9月我国累计进口食糖383万吨，同比增加107万吨。
据中国糖业协会发布，截止 9月底，本榨季全国累计销糖量 961.78 万吨，同比减少23.11万吨，9月单月的销糖量85.33万吨，比去年同期增长 2.58 万吨。从中糖协发布的9月份产销数据来看，其销糖率同比减少4.39%。
在外盘高位的情况下，国内进口加工型企业的生产利润依然倒挂，据Mysteel农产品测算：在执行50%进口关税下，以巴西/泰国为原料生产的白糖的销售利润为-350至-150元/吨左右。
- 现货价格走势分析
国内现货市场价格在外盘的带动下，国内进口加工生产型企业成本增加，我国进口配额耗尽，执行50%的进口关税，国内进口加工生产型企业利润倒挂支撑糖价，导致现货市场价格高位震荡。从中糖协发布的产销数据看，国内工业库存仍处于高位，预计后期国内现货市场价格偏强运行。
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