今日内盘SR1509/1601的价差一度扩大到-350个点，这一方面体现了SR1509大量仓单预报和仓单注册所造成的压力，同时也反映了市场对后期政策的预期。有朋友指出，本榨季国内的白糖期货是较难把握的一年，前期是政策的态度难以确定，进入6月份之后是整个宏观格局急剧动荡，粗略统计下来，截止到目前已经经历了4个涨停和4个跌停。联想到近期——9月8日中糖协又即将在营口召开会议，总结今年进口管理的成效，政策导向估计会贯穿下个榨季，因此，我们依然认为5000元是糖价的底部：从盘面表现来看，除了尾盘随股市跌幅加剧之外，SR1601还是有一定的抗跌性。影响短期行情的另一个题材则是8月份的产销数据，从集团方面了解到的数据并不是很差，尤其是上周采购集中放量，除非再次出现股灾，单纯从糖的基本面和题材来看，做空的故事对投资者没有煽动性。但大环境尚未转好之前，无法看得太高，因此只能在5150元附近做区间震荡。
至于外盘，市场密切关注的ICE1510/1603的价差依然保持在-100个点左右，我们坚持上周的观点：价差的坚挺表明供求格局在悄悄发生变化，现货已经有回暖的迹象。而且，最担心的泰国陈糖压力，也有所解除，从报价来判断，在升水25个点的情况下，泰糖的交割意愿不会太强。从可供应量来判断，14/15榨季泰国产原糖大约800万吨，其中20-30万吨用于产乙醇、回炉炼精制糖330万吨左右，可出口的原糖约440万吨，由于去年11-12月份基本以出口13/14榨季陈糖为主，统计14/15榨季的出口从1月份算起，截止7月底累计185万吨；8月待出口的原糖大约40万吨，那么余200万吨左右的原糖，在9-12月份出口，这仅是一个常规的量，所以，没有必要大量抛到ICE1510上。
危地马拉糖已经所剩无几，最大的变数就是南巴西了。目前确实有点难以判断，到底价差要缩小到什么程度，才会刺激南巴西把原计划抛到明年1季度的糖又抛回到今年？另一方面，近期Liffe1510/1512的价差和Liffe1510/ICE1510的价差走软，并不利于接货意愿的产生；而且，经询问，担心错失低价位进口机会的精炼厂，也不是很多；虽然他们也很担心，ICE1510/1603合约的价差可能会走出类似去年同期的V型翻转。因此，现阶段我们只能粗线条的估计，第一，南巴西糖应该是ICE1510交割的主体；第二，总的交割量，不会太大。
9月底期满之后，下一个题材是印度的白糖出口问题——这与中国的进口是一样的，有待于政府政策的进一步明朗。从贸易流的压力来看，印度白糖向国际市场大量倾销的那一刻，才是价格的底部，所以目前抄底的时机还需等待。