原料成本推升 淀粉期货补涨
一、现货市场：
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省份 |
地区 |
今日价格 |
昨日价格 |
涨跌 |
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山东 |
滕州 |
2760 |
2760 |
0 |
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潍坊 |
2750 |
2750 |
0 |
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德州 |
2700 |
2700 |
0 |
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河北 |
邢台 |
2760 |
2710 |
50 |
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吉林 |
四平 |
2650 |
2650 |
0 |
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黑龙江 |
青冈 |
2650 |
2650 |
0 |
二、期现市场概述：
今日连玉米淀粉05合约震荡上行，涨幅明显，主力05合约减仓544手，收于2728元/吨，涨38元/吨，涨幅1.41%，今日山东地区大部分玉米淀粉加工企业未调整出厂价左右，受淀粉厂及下游企业补库影响，近期市场淀粉货源略有紧张，现货价格相对坚挺，加工利润略有恢复，整体产销较前期有所好转；未来随着节日的临近，补库行情将慢慢褪去，预计节后需求依然平淡。不过，需警惕玉米价格上升带来的成本推升因素。目前淀粉企业开工率维持，截至1月23日，东北、山东、河北等地区开机率54.49%，较上周下滑0.05%。
玉米方面，1月21日-1月25日，临储玉米收购593.44万吨，累计收购3912.34万吨，去年同期3645万吨，收购进度继续加快，市场对于后期玉米供应紧张的担忧进一步加剧，同时，鉴于今年东北玉米霉变普遍较高，未来符合交割标准的玉米数量可能有限，需要警惕05合约背离季节性规律大幅上涨，尽管目前需求疲软，但时间点上属于收购集中期，供应题材起主导作用。玉米价格近期或将跟随收购进度偏强运行。
三、套利机会介绍：
现阶段淀粉期限结构为正向市场，5、9合约间价差208元/吨，已经高于理论持仓成本187元/吨（4个月仓储成本+交割手续费+9个月资金成本+交易手续费），理论无风险利润为21元/吨，但交割库无仓储成本，另外其他机构通过与交割库的协商也可近似达到无仓储成本，因此实际情况存在无风险套利利润，约100元/吨。然而由于目前淀粉合约活跃度不够，参与资金有限，且此套利考虑到交割问题，交割库必须存在5月仓单才能达到零风险，因此现阶段等待仓单出现。
今日连玉米淀粉与连玉米主力合约价差为305元/吨，价差较大幅扩大，因淀粉价格大幅上涨，而玉米主力震荡调整，盘面加工亏损大幅缩小，目前价差情况下，建议具备交割优势的现货企业仍可以参与买淀粉卖玉米的反加工利润套利。
四、技术分析：
连玉米淀粉今日交投相对积极，持仓略减，价格大幅上涨，突破前期阻力2723，主要是受临储玉米收购进度加快影响，对成本上涨的担忧，推升今日淀粉期货价格补涨，若收储政策不变，收购进度维持，预计玉米价格将逐渐走强，而淀粉期货也将随之水涨船高，操作上建议跟随玉米步调，短线操作。