一、一周白糖期货市场综述
上周国际原糖大幅冲高回落，截至1月25日收盘ICE原糖3合约收15.17美分，周跌0.16美分，跌幅1.04%。国内郑糖则大幅反弹，主力1505合约收盘报5039元/吨，周涨321元/吨，涨幅6.8%，成交放量260.7万手至709.9万手，持仓增仓至74.7万手。周五夜盘郑糖高位盘整，收盘报5005，跌强34。
二、消息面分析
国际市场消息面偏多
巴西市场利好消息不断：周一晚些时候巴西政府宣布，为增加税收以平衡政府收支和恢复投资信心，从今年2月1日开始恢复对汽油征收0.22雷亚尔/公升、柴油0.15雷亚尔/公升的消费税。周四表示巴西农业部长称，为扶持国内甘蔗行业，政府将在2月初以前宣布提高汽油中乙醇的掺混比例；Williams船务公司最新发布的数据显示，本周巴西港口待运糖总量从此前一周的101.55万吨小幅增至107.81万吨；巴西中南部甘蔗压榨基本结束，甘蔗协会Unica周四表示，1月上半月巴西中南部主产区产糖2.8万吨，远低于12月下半月的11.8万吨。
印度产糖速度较快：印度糖厂协会(ISMA)公布的数据显示，2014/15年度截至1月15日印度已产糖1,030万吨，较去年同期的865万吨增长19%。。印度2014/15年度甘蔗最低采购价为每100公斤220卢比，2015/16年度甘蔗最低采购价温和上调4.5%，至每100公斤230卢比（4美元）。
原糖空转多明显：美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的最新报告显示，截至1月13日当周，对冲基金及大型投机客持有原糖净多头仓位8,433手，较上周增加19,032手，或179.56%。
原油继续大幅下挫，上周五美国原油跌至6年半以来最低位，上周美国原油期货下跌7.2%，主要因美国EIA公布的数据显示，1月16日止当周美国原油库存意外增加1010万桶。
国内市场利多消息不断
新糖销售价格大幅上涨，销量不错
上周，国内现货市场糖价大幅上涨，连涨一个星期，成交量放大，部分糖厂单日销量过万吨，持续出现限售限价情况，截至周五广西新糖报价4770-4900元/吨，上涨280-370元/吨，其中南宁新糖4770-4840元/吨，柳州新糖4850-4900。湛江新糖4820-4850元/吨，涨265元/吨，云南新糖4730元/吨，涨270元/吨。
云南糖协了解到，截至1月20日云南已有41家糖厂开榨，累计入榨甘蔗186.24万吨，产糖21.43万吨，已销糖11.35万吨，产销率52.98%。
12月进口糖量同比大幅减少
根据中国海关公布的数据显示，12月中国进口糖361879吨，同比减少16.75%,进口均价400.51美元/吨。2014年全年勒紧进口348.58万吨，同比减少23.31%。从11、12月进口食糖数量来看，食糖进口量下滑，2014年进口量基本得以有效控制，2015年190万吨配额外进预计能够控制。
进口糖利润波动很大
上周原糖冲高回落，国内期现糖价则持续上涨，内外价差截至周末又再度曾现走阔显现。从周五原糖价格大幅下挫来看，国内外食糖价差又再度走高，配额外利润再度放大。巴西市场食糖销售较好，泰国食糖升水继续走阔。上周国内配额内进口糖利润在800-1000元/吨，配额外进口又出现利润，与盘面505合约价差扩大至300元/吨，盈利再度出现。
三、持仓及技术分析
从持仓上看，主力合约1505合约前20会员多空持仓增仓至74.7万手，成交大幅放量至709.9万手，净空持仓大幅下降，从上周的四万多手下降至1.5万手，不过总持仓并未大幅下降，而是继续增加，说明市场多头力量较强，持仓仍在走阔，说明多空博弈还在进行。在持仓还未下降前，涨势仍将延续。
技术指标看，郑糖1505周线KDJ金叉，MACD两线亦金叉发散，红色动能柱继续扩大，反弹态势良好。而日线指标看，KDJ金叉向上发散，日线MACD已经选择向上发散，红色动能柱放大，上涨趋势仍在.
四、行情展望与操作建议
上周五国际原糖大幅下挫，收复整周涨势，期价回撤至15.17美分，给整个国内外食糖市场带来更为凝重的压力。国内市场，期现上涨趋势较强，期现双飞，整个国内糖市激发了上涨人气，现货节前备货还在进行，量价齐升助力糖价涨势。不过上周国内食糖期现价格上涨较急，市场多空分歧仍然很大，周五国际原糖的暴跌或引发国内郑糖多空大战，但多头人气已经激发，多空已经开始转势，净空大量减少，多头正在积极进场，此次原糖暴跌引发郑糖下行，正是多头低吸的大好机会。操作上，周一如若持仓大幅下降，则短期存在调整，如若盘中持仓仍在增加，则多单可进行低吸，继续滚动做多方式建立多单筹码。预计本周郑糖1505上方运行压力在5000、5100，下方支撑4900，4800.
五、新的一周需关注事件
原油市场、巴西产销、印度出口补贴政策、中国食糖销售状况、企业开榨进展。