淀粉上涨乏力短期震荡为主
——作者：唐华伦
一、现货市场：
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省份 |
地区 |
今日价格 |
昨日价格 |
涨跌 |
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山东 |
滕州 |
2760 |
2760 |
0 |
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潍坊 |
2750 |
2750 |
0 |
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德州 |
2700 |
2700 |
0 |
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河北 |
邢台 |
2710 |
2710 |
0 |
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吉林 |
四平 |
2650 |
2650 |
0 |
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黑龙江 |
青冈 |
2650 |
2650 |
0 |
二、期现市场概述：
今日连玉米淀粉05合约开盘即大幅下挫，随后小幅震荡盘整至收盘，主力05合约增仓1140手，收于2694元/吨，跌18元/吨，跌幅0.66%，今日山东地区大部分玉米淀粉加工企业未调整出厂价左右，山东部分地区淀粉货源略有紧张，淀粉厂及下游企业开始节前补库，总体淀粉企业开工率维持，截至1月16日，东北、山东、河北等地区开机率54.54%，较上周下滑4%，加工利润略有恢复，整体产销较前期有所好转，但不可忽略当前是受季节性因素的影响。
玉米方面，今日山东地区深加工企业玉米收购价格未作调整，折去水分霉变等价位依然在1.095元/斤上下，目前正值年底农户集中售粮窗口，深加工企业逐步备货，但南方饲料企采购备货一般，因终端消费疲软，东北方面，收储进度较快，截至1月15日，东北临储入库总量达到2788万吨，较去年同期偏低44万吨，五日内收购量530万吨，比去年同期高61万吨，后期密切关注收储进度和政策变化。鉴于春节前后国内饲料养殖消费将进入传统淡季，二季度国内进口谷物到货量增加，中国玉米整体库存压力依旧，为此短期不宜过分看好。
三、套利机会介绍：
现阶段淀粉期限结构为正向市场，5、9合约间价差174元/吨，低于理论持仓成本187元/吨（4个月仓储成本+交割手续费+9个月资金成本约90+交易手续费），理论无风险利润为0，但交割库无仓储成本，另外其他机构通过与交割库的协商也可近似达到无仓储成本，因此实际情况存在无风险套利利润，约70元/吨。然而由于目前淀粉合约活跃度不够，参与资金有限，且此套利考虑到交割问题，交割库必须存在5月仓单才能达到零风险，因此现阶段等待仓单出现。
今日连玉米淀粉与连玉米价差为275元/吨，今日价差大幅缩小，因淀粉价格出现下挫，而玉米主力依然坚挺，盘面加工亏损较大，若两者价差长期维持低位，建议具备交割优势的现货企业可以参与买淀粉卖玉米的反加工利润套利。
四、技术分析：
连玉米淀粉今日成交略增，持仓增加明显，价格进入调整，预计未来均线继续粘合，短期价格围绕2700上下波动；目前淀粉期货价格依然高于现货价，做多风险较大，因交割仓库备货极大交割优势，做空则需要挑选点位，2700以下建议保持观望。