淀粉缺乏 空平上涨乏力 期现套利存在机会
一、现货市场：
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省份 |
地区 |
今日价格 |
昨日价格 |
涨跌 |
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山东 |
滕州 |
2760 |
2740 |
20 |
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潍坊 |
2750 |
2750 |
0 |
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德州 |
2700 |
2750 |
-50 |
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河北 |
邢台 |
2710 |
2710 |
0 |
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吉林 |
四平 |
2650 |
2650 |
0 |
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黑龙江 |
青冈 |
2650 |
2650 |
0 |
二、期现市场概述：
今日连玉米淀粉05合约震荡为主，主力05合约增仓196手，收于2702元/吨，涨2元/吨，涨幅0.07%，今日山东地区大部分玉米淀粉加工企业未调整出厂价左右，山东部分地区淀粉货源略有紧张，淀粉下游企业开始节前补库，总体淀粉企业开工率维持，截至1月16日，东北、山东、河北等地区31家淀粉企业，有20家处于满负荷开工，5家限产，6家停机，上周国内玉米淀粉行业开机率小幅下滑，开机率54.54%，较上周下滑4%。
玉米方面，截至1月15日，东北临储累计收购总量2788万吨，较去年同期少44万吨，较前年同期多2471万吨，其中内蒙277，吉林820，黑龙江1574，辽宁117，且近期关于黑龙江地区第二批国家政策性粮食租仓库点资格的文件已下发，临储收购进程加快，增强了当地贸易商收购信心，提振当地玉米稳中趋涨；华北地区，近期玉米持续外流，价格偏低，农户惜售心理加重，贸易商及企业节前备货，未来刺激到货量，今日继续上调玉米收购价格，山东地区深加工企业收购价进一步上调，诸城兴贸公司玉米收购价1.14元/斤，涨1分，起步扣4%；扣完起步后实际价格1.094元/斤；养殖方面，终端消费疲软，加之禽流感等问题，下游节前备货谨慎；临储方面，按目前收购进度，至春节前后玉米收购量或将达到4000万吨以上，届时玉米供给趋于紧张，可能导致价格大幅上涨，后期密切关注收购政策和进度。
三、套利机会介绍：
现阶段淀粉期限结构为正向市场，5、9合约间价差166元/吨，低于理论持仓成本187元/吨（4个月仓储成本+交割手续费+9个月资金成本约90+交易手续费），理论无风险利润为0，但交割库无仓储成本，另外其他机构通过与交割库的协商也可近似达到无仓储成本，因此实际情况存在无风险套利利润，约70元/吨。然而由于目前淀粉合约活跃度不够，参与资金有限，且此套利考虑到交割问题，交割库必须存在5月仓单才能达到零风险，因此现阶段等待仓单出现。
今日连玉米淀粉与连玉米价差为290元/吨，价差继续扩大，玉米供应减少以及淀粉下游企业备库提振淀粉价格上行，价差得以迅速扩大，预计未来这一趋势将持续至备货结束，同时密切关注临储玉米收购进程。建议具备交割优势的现货企业可以参与买淀粉卖玉米的反加工利润套利。
四、技术分析：
技术上看，连玉米淀粉今日成交萎缩，震荡为主，收一根十字星，上涨趋势仍在，但依然没有大量多单入场，今日在缺乏空头平仓情况下价格上行困难，印证了目前淀粉05合约被动上涨的情况。同时，目前期货价格已经高于中粮现货出厂价2650，在目前现货需求并不旺盛的情况下，极易吸引到空单，也意味着期现套利机会的出现，若后期中粮现货价维持，则可在2700以上抛空操作。