淀粉上涨过快 期现套利存在机会
一、现货市场：
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省份 |
地区 |
今日价格 |
昨日价格 |
涨跌 |
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山东 |
滕州 |
2760 |
2740 |
20 |
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潍坊 |
2750 |
2750 |
0 |
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德州 |
2750 |
2750 |
0 |
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河北 |
邢台 |
2710 |
2710 |
0 |
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吉林 |
四平 |
2650 |
2650 |
0 |
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黑龙江 |
青冈 |
2650 |
2650 |
0 |
二、期现市场概述：
今日连玉米淀粉05合约继续上行，主力05合约减仓1220手，收于2701元/吨，涨26元/吨，涨幅0.97%，今日山东地区大部分玉米淀粉加工企业未调整出厂价左右，山东部分地区淀粉货源略有紧张，淀粉下游企业开始节前补库，总体淀粉企业开工率维持，截至1月16日，东北、山东、河北等地区31家淀粉企业，有20家处于满负荷开工，5家限产，6家停机，上周国内玉米淀粉行业开机率小幅下滑，开机率54.54%，较上周下滑4%。
玉米方面，东北地区受临储入库速度增加支撑，价格区域性坚挺。持粮农户看好后市行情，心理价位普遍偏高，抑制贸易商购销热情。同时，有部分地区贸易商反映，当地临储库存几近饱和，继续承载市场粮源能力不足，收购进程开始放缓，部分贸易商停止收购。目前市场数据显示临储入库速度较快，但考虑到临储库存偏高及临储收购严格等因素，未来临储入库速度或将有所放缓;华北地区未来将迎来上量高峰与企业备库之间的博弈，需重点关注华北区域市场对全国玉米市场的影响;南方销区市场关注华北低价粮源的冲击及饲企备库活动的开展。
三、套利机会介绍：
现阶段淀粉期限结构为正向市场，5、9合约间价差161元/吨，低于理论持仓成本187元/吨（4个月仓储成本+交割手续费+9个月资金成本约90+交易手续费），理论无风险利润为0，但交割库无仓储成本，另外其他机构通过与交割库的协商也可近似达到无仓储成本，因此实际情况存在无风险套利利润，约70元/吨。然而由于目前淀粉合约活跃度不够，参与资金有限，且此套利考虑到交割问题，交割库必须存在5月仓单才能达到零风险，因此现阶段等待仓单出现。
今日连玉米淀粉与连玉米价差为286元/吨，价差继续扩大，玉米供应减少以及淀粉下游企业备库提振淀粉价格上行，价差得以迅速扩大，预计未来这一趋势将持续至备货结束，同时密切关注临储玉米收购进程。建议具备交割优势的现货企业可以参与买淀粉卖玉米的反加工利润套利。
四、技术分析：
技术上看，连玉米淀粉今日跳空高开，收一根阳线，形成底部红三兵形态，MACD指标底部金叉出现，柱状线翻红，技术面一片大好，但玉米淀粉期货成交并不活跃，并没有大量多单入场，价格更多地是由空平推升，因此技术形态意义有限，同时，目前期货价格已经高于中粮现货出厂价2650，在目前现货需求并不旺盛的情况下，极易吸引到空单，也意味着期现套利机会的出现，若后期中粮现货价维持，则可在2700以上抛空操作。