一．行情回顾
菜粕周四开盘后上午维持小幅震荡，盘中波动不是很大，午后盘面开始反弹，临近尾盘多头大举发力拉升。截止收盘，菜粕1505开盘于2236，收盘于2259，最高2269，最低2231，收小阳线。
二．产业链动态
1、供应方面：根据加拿大农业及农业食品部10月17日发布的报告，预计今年该国菜籽产量为1408万吨，较2013年的1796.6万吨下降21.6%。但是，由于2013年菜籽结转库存量较大（加拿大统计局定期公布每年3月31日、7月31日和12月31日的库存数据，加拿大菜籽作物年度为每年的7月至次年6月。今年统计局公布的数据显示，截至7月31日，加拿大菜籽库存量为236.3万吨，这一绝对数量为1980年以来除2010年外历年7月底库存最高的一年），今年加拿大菜籽的总供给量（产量+期初库存）仍有1656.8万吨。正是因为总供给降幅相对较小，加拿大农业及农业食品部预估，今年菜籽出口量调降幅度也相对较小，预估全年菜籽出口840万吨，较2013年的909.4万吨减少7.6%。
2、国内需求：由于临储政策调整，今年国产菜籽上市时间有所延迟，从而显著推升了菜粕价格。这使得菜粕在与豆粕等蛋白饲料原料的比价关系中处于劣势，被豆粕和DDGS大量替代。往年，水产饲料中菜粕的添加比例在35%左右，而今年菜粕的添加比例下降至15%-20%，有些饲料企业甚至将菜粕比例调低至5%-8%。水产方面需求的萎缩，直接导致菜粕销售受阻。另一方面，今年风味菜油需求激增，热榨菜油价格远高于浸出菜油，小榨油厂压榨利润十分可观，使得大量国产菜籽流向小榨油厂。而小榨油厂出产的菜粕中含有大量青饼，导致国产菜粕整体质量下降。因此，即使在长江流域，很多饲料企业倾向于使用价格相对较高、蛋白含量高且质量稳定的进口菜粕，国产菜粕需求被进一步挤压
3、从现货方面看，华南地区菜粕现货价格在2300元/吨附近，长江流域国产菜粕价格在2250元/吨左右，与菜粕1501合约价格十分接近，现货价格对期货价格的支撑作用已消失殆尽。另外，华南地区豆粕现货与菜粕现货的价差在1000元/吨左右，一旦后期菜粕采购量下滑，库存增加，豆粕与菜粕的价差将继续扩大，这可能会在一定程度上刺激菜粕需求，但是新棉粕已经上市，将会挤占菜粕一部分市场。
三．技术面分析
从盘面上看，上周菜粕先跌后反弹，成交量出现明显放大。小时周期的MACD指标出现金叉，显示反弹有望延续。但日级MACD指标仍然处于空头趋势，说明长期能否走强还有待观察。对于本周，预计反弹还会整体延续，暂看至2270点。
四．结论和操作建议
国内水产养殖已处于淡季，饲料企业目前无大量备货意愿，大多采用随购随买策略，菜粕整体成交难以放量。上周末在2200点一线体现较强支撑后反弹，目前上方压力在2290一线。操作上，2290一线多单减持。