一、一周白糖期货市场综述
本周国际原糖缩量整理，截至10月24日收盘ICE原糖3合约收16.38美分，周跌0.24美分，跌幅1.44%。国内郑糖偏强震荡上涨，截止周五收盘，主力1501合约收盘报4688元/吨，周涨121元/吨，涨幅2.65%，成交放量增仓运行。
二、消息面
火灾影响有限，巴西双周报利空压制期价
本周一嘉吉（CargillInc）和路易达孚旗下的Biosev公司合资拥有的、位于巴西Santos港的两座糖仓库的其中一座发生火灾，导致大约5万吨糖被损，但嘉吉称，该港口装载作业区并未受火灾影响。此次火灾影响有限，对期价提振作用不大。
巴西糖业组织Unica称，10月上半月，巴西中南部地区的糖厂及乙醇厂提高了甘蔗压榨量及糖产量，中南部地区糖厂的甘蔗压榨量为3930万吨，较上年同期增加25.7%；上半月糖产量增长24.2%至240万吨；乙醇产量增41%至19亿公升。产量提升短期利空给市场，不过因减产收窄提前将对中期形成利好，据UINCA称，10月15日前该地区有22家加工厂收窄，去年同期仅有7家，目前中南部地区仍有260家加工厂榨糖，22家收榨的加工厂的甘蔗加工量较上季减少了23%。
印度方面，印度政府取消出口补贴，在糖价下滑背景下印度出口食糖几乎没有利润，或将缩减原糖生产。这对国际糖市供应减少做出一定贡献。
国内9月糖同比大幅下降，利多支撑期价上涨
根据中国海关公布数据显示，截至2014年9月中国进口糖364720吨，同比下降38.37%，环比基本持平，进口均价426.69美元/吨，1-9月累计进口糖240.39万吨，同比减少17.82%。
现货价格持续小幅度上涨，传闻清库消化库存加快
本周以来，国内现货市场糖价陆续小幅上调，截至10月24日，广西糖价已经4430元/，周比上涨130元/吨，云南糖价4360元/吨，周涨110元/吨，日照加工糖4820元/吨，周涨50元/吨。传闻广西糖厂开榨在即清库加快，不到十月底传出广西食糖工业库存仅剩50-60万吨。
新糖开榨及糖料价格情况
截止10月24日，北方甜菜糖产区新疆、黑龙江糖厂全部开榨。南方甘蔗糖方面，据传广西糖厂普遍推迟开榨，中粮屯河11月1日开榨晚于去年同期6天，南宁糖业旗下四家糖厂预计11月底开榨，推迟20天，广西洋浦南华糖业只有一家11月底开榨，其他12月开榨，此外东糖、凤糖糖厂亦推迟开榨20天以上。
南方甘蔗价格方面，本周传闻颇多，市场之前预计甘蔗价格在400元/吨左右，本周传中国糖协、广西糖协、广东糖协、海南糖协召开讨论蔗价会议，甘蔗价采取二次联动计价方式，首次蔗价300元/吨，远低于市场预估，但具体细则未出。市场等待11月初中国糖协会议消息。
进口糖利润再度扩大，自动进口许可管理将限制食糖进口
本周国际糖价震荡下跌而国内糖价则逐步反弹，以至于内外价差再度扩大，进口糖利润再度显现，内外套利利润形成或促使国内原糖加工企业再度点价加大进口。不过海关总署及商务部联合发文，自2014年11月1日起执行进口关税配额外食糖纳入自动进口许可管理，进口糖管理限制或在新榨季可实现，整体总量控制对国内糖价形成支撑。
三、持仓及技术分析
从持仓上看，上周多空均出现大幅的增仓减仓行为，整体上以增仓为主，1501合约持仓增加6.6万手至79.4万手，前20会员空头持仓再度处于净空状态，期价上行阻力加大。
技术指标看，郑糖1501周线指标看，一根中级别的阳线确实给了多头很大的信心，周线KDJ仍然金叉向上，MACD两线出现小金叉，动能柱已经转红，趋涨之势良好。从日线看，kdj指标三线金叉口收窄，MACD红色动能柱缩小，不过期价仍有效站稳于5日线上方，强势仍然保持。但从期价运行位置看，本周1501合约期价上行至4734高位恰好是自5月14日糖价下跌至4163低点后反弹50%的关键阻力位附近，阻力相对较大。从1501走势形态上看，上升旗形口越来越窄，亦面临方向性选择，因此在当前的期价位置形成阻力，如若期价回落需向下寻求4620、4550支撑。
四、行情展望与操作建议
上周虽然外盘消息面偏空，原糖期价大幅回落，但仍未能抑制住郑糖涨势，主要是资金面继续做多郑糖，加上高价位空头的回补支撑，郑糖震荡上涨，以致于内外糖期价走势形成内外背离状态。从基本面看，9月进口数据、食糖纳入自动进口许可管理及压榨延迟、库存消化加快等利多消息亦支撑期价的上行。不过蔗价仍是空头增持头寸的砝码。本周末中糖协将召开会议，政策面或逐步呈现，会议召开前，多方消息炒作或继续令郑糖波动加剧。技术上，关注4734的承压力度及技术上面临方向选择时点。操作上，长线多头仍可逢低建仓，但短期期价仍将震荡，短线波段操作为主，期价如若有效突破4734，则短多单可继续持有，如若未能突破，则多单可暂时减持或止盈离场，高位可适当介入短空。预计1501合约本周运行区间4550-4750。
五、新的一周需关注事件
巴西食糖产销及天气、中国食糖销售状况、北方新糖上市情况,中国糖协会议。