一．行情回顾
菜粕昨晚美豆指数行情有较大反复，但是最后还是以阳线收盘，全天震荡为主，维持小幅增仓。截止收盘，菜粕1501开盘于2185，收盘于2173，最高2189，最低2167，收小阳线。
二．产业链动态
1、供应方面：2014年1-9月国内菜粕供应量依然同比增加。3月至5月底，菜粕价格大幅上涨主要是国产菜籽减产的推动。而实际上综合国储的收购以及实地调研，2014年菜籽产量同比减少不到50万吨，其中湖北、湖南、安徽、江苏等地菜籽减产10-25%不等，而四川等地的菜籽产量同比增加；同时1-9月份菜籽的进口预期同比增加140万吨；导致1-9月份实际的菜粕供应依然同比增加。
2、从需求方面看，受美豆持续下跌影响，国内豆粕、菜粕以及豆油、菜油等现货价格出现大幅度下跌，港口油厂压榨利润急剧走低，理论压榨利润持续为负值。为避免过度亏损，油厂常常采取挺粕的经营策略。这是因为目前国内油脂库存偏高，且消费低迷，油厂议价能力相对偏弱。但对于粕类，其在生产量以及销售渠道上，具有一定的垄断性，加之饲料厂对粕类的刚性需求，油厂的挺粕策略往往可以奏效。目前是养殖产品的育肥期，饲料消费也进入相对旺季，支持粕类需求增加，价格企稳上涨。另据我国农业部8月报告，国内生猪存栏量已经连续3个月回升。
3、从现货方面看，9月下旬青海省秋季新菜籽已经零星上市，但市场收购主体入市谨慎，预计将在国庆节后将会开秤收购，目前新疆油菜籽市场价格已低于国家规定的临时收储价格。为保护农民利益，经国家粮食局批准，中储粮总公司从9月24日起在该区启动2014年国家临时存储菜籽（油）收购工作。由指定企业按2.55元/斤（国标三等）的价格收购农民交售的油菜籽，当油菜籽市场价格上涨并超过2.55元/斤时，即停止临储油菜籽收购。
三．技术面分析
从盘面上看，上周菜粕总体处于震荡过程中，维持在2100-2150点区域。目前来看，整体下跌趋势还未得到有效扭转，而且周末再次跌破2100点，周一有效收回2100点，因此后市可尝试看多。
四．结论和操作建议
USDA上调大豆单产及产量预测，但低于市场预期，对国内菜籽类市场的拖累影响或逐渐减小。不管内外盘，后期还有可能出现回踩前低但是不破前低的走势，总而言之，震荡上涨概率较大。因此操作上，多单持有，择机加多。