一、一周白糖期货市场综述
上周国际原糖止跌反弹，截至9月26日收盘ICE原糖3合约收16.56美分，周涨0.76分，涨幅4.81%。国内郑糖跌破新低后迎来强势反弹，周五主力合约以涨停板报收，主力1501合约收盘报4483元/吨，周涨199元/吨，涨幅4.65%。
二、影响因素分析
巴西双周报利多触发行情逆转导火索
巴西甘蔗行业协会Unica周三表示，因在糖价走低之际，糖厂将更多甘蔗用于生产乙醇，巴西主要产糖区9月上半月糖产量大降，该地区9月上半月压榨甘蔗3989万吨，较去年同期下滑7.4%；同时糖产量为250万吨，较去年同期大降16%。（多）
巴西威廉姆斯船务公司发布的数据显示，本周巴西港口待运糖数量从一周前的131.37万吨略减至131.21万吨（包括停靠港口和等待装运的数量）。（中性）
巴西甘蔗行业协会（Unica）周二在圣保罗表示，该国中南部地区约有5%的甘蔗种植面积受到意外火灾的影响，但目前难以预估火灾造成的损失。（多）
国内9月销量超预期增加，现货糖价大幅上涨
自2008年以来，我国9月食糖销量除了榨季初期11月销量最少外，9月就是全年销量最少的一个月分，主要是随着夏季饮料和中秋食糖需求高峰过后，进入9月时食糖需求相对偏淡的时期，食糖销量多是在50-80万吨水平，相较于6-8月食糖高峰期的80-120万吨的销量，属于偏低月份。而本周市场传出，受糖价持续下跌后的低位接货提振，9月糖销量大增，或超过100万吨，超出市场预期，这将大大降低结转库存，给市场注入强势利多。
上周国内现货糖价止跌后强势上涨，截至9月26日，广西糖价已经4150元/吨，周涨130元/吨，云南糖价3980元/吨，涨160元/吨，日照糖报4300元/吨，涨100元/吨，自6月份糖价下跌以来的糖价反弹幅度最大的单周。
8月进口数据利多
8月进口糖市场方面，根据海关数据显示8月进口食糖36.64万吨，同比下滑35.28%，2014年累计进口糖203.96万吨，同比下滑12.6%。进口糖量从7月开始逐步下降，缓解国内对进口糖激增的担忧。
进口糖利润有限，新榨季合约间价差还未走阔，可继续介入并持有
随着原糖止跌反弹，配额内进口糖加工利润再度收窄，限制食糖进口，8月食糖进口量已经锐减，后期进口糖仍将趋弱下降，将减轻国内食糖的供给压力。对于国内郑糖新榨季合约间的价差，仍未继续大幅走阔继续，低位徘徊将有继续利于介入买远抛近反向套利单的介入。
多空双杀转换强势，期价突破压力上行
从持仓上看，上周郑糖上半周属于赶底行情，期价下破4200后散多头被迫止损离场，而下半周利多频现期价强势上涨，又令空头被迫止损，整周看多空双杀局面均已呈现，持仓大量锐减，截止周五，郑糖主力合约持仓减少至87万手，较前周减少加14.4万手，持仓大幅减少也意味着下行结束，迎来一波反弹，且幅度不小，这从周五期价大幅拉涨停，现货大幅提价可以看出，目前多空持仓上看，强势已经转换，净多持仓持续增多。
技术指标看，郑糖1501周线形态上看，上周阳包阴，强势反弹特征十分明显，KDJ已经金叉向上，MACD两线即将向上交汇，绿色动能柱缩小。而从日线看，期价已经突破下行趋势性，指标已经处于多头状态，KDJ及MACD金叉向上，MACD动能柱已经从绿色转向红色。下行压力已经缓解，上涨仍将继续。
三、行情展望与操作建议
得益于巴西双周报告利多触发外盘止跌反弹，引发国内郑糖超跌后的强势反弹，虽然供应压力依然较大，但是周初超级低糖价触发用糖企业大量采购，9月糖销量锐增的利多加上8月进口量锐减，期现价格得到很大支持，短期糖价继续上涨。技术面看，空头被迫止损继续拉高糖价，郑糖周五拉板涨停，目前资金面转向多头，且下周国庆节前最后两个交易日，保证金比例上调，期价仍将惯性上涨引发的空头止损，继续有利于期价上涨。不过节日风险控制下，以及进入新榨季，结转将为市场关注，糖价仍有回撤需求去稳固底部，多单不宜追高，但已经入场者可以继续持有多单，空单设置好离场止损点。预计1501合约下周运行区间4420-4550。
四、下周关注事件
巴西食糖产销及天气、中国食糖产销状况。