一．行情回顾
菜粕周五开盘后盘面震荡走低，盘中弱势较为明显，持续走低。截止收盘，菜粕1501开盘于2208，收盘于2180，最高2208，最低2157，收小阴线。
二．产业链动态
1、供应方面：2014年1-9月国内菜粕供应量依然同比增加。3月至5月底，菜粕价格大幅上涨主要是国产菜籽减产的推动。而实际上综合国储的收购以及实地调研，2014年菜籽产量同比减少不到50万吨，其中湖北、湖南、安徽、江苏等地菜籽减产10-25%不等，而四川等地的菜籽产量同比增加；同时1-9月份菜籽的进口预期同比增加140万吨；导致1-9月份实际的菜粕供应依然同比增加。
2、从需求方面看，菜粕期货的最大利空在于需求不佳。由于豆粕和DDGS等其他蛋白饲料具有价格优势，导致菜粕在水产料和鸭料中均被大量替代。从今年年初开始，豆菜粕的期现价差就持续处于低位，大多数饲料厂纷纷下调菜粕配方比例。虽然数据显示油厂菜粕库存压力并未明显增大，但据了解，由于贸易商和饲料厂调低菜粕使用比例，因此库存使用天数明显增加，9月之前或无备货需求。
3、从现货方面看，近期沿海43%蛋白豆粕现货价格集中在3410-3570元/吨，较前期下跌10-50元/吨。豆粕现货价格整体处于弱势地位，对菜粕形成不利。尽管菜粕通过自身价格的不断回落，拉大与豆粕的价差，但目前的价差仍不足以吸引饲料企业将其添加比例调回正常水平。而少部分饲料也有前期库存消化，购买力度有限，市场需求不济，油厂及贸易商菜粕库存压力较大，又对后市持悲观态度，继续降价销售。
三．技术面分析
从盘面上看，上周菜粕总体处于反弹过程中，但始终没有有效突然2250点，引发再度下挫。目前来看，整体趋势还未得到有效扭转，但下方2150点仍可能是波段底部区域，本周再度关注能否收复2250点。
四．结论和操作建议
菜粕冲高回落，受豆类下跌拖累，以及菜粕基本面需求疲弱的影响，使上周反弹的动能不足，再度回踩支撑。今日操作上，建议日内2150-2200震荡思路。