一．行情回顾
菜粕开盘延续弱势，瞬间下打之后出现上拉行情，全天震荡走高。截止收盘，菜粕1501开盘于2307，收盘于2321，最高2328，最低2296，收小阳线。
二．产业链动态
1、供应方面：2014年1-9月国内菜粕供应量依然同比增加。3月至5月底，菜粕价格大幅上涨主要是国产菜籽减产的推动。而实际上综合国储的收购以及实地调研，2014年菜籽产量同比减少不到50万吨，其中湖北、湖南、安徽、江苏等地菜籽减产10-25%不等，而四川等地的菜籽产量同比增加；同时1-9月份菜籽的进口预期同比增加140万吨；导致1-9月份实际的菜粕供应依然同比增加。
2、从需求方面看，菜粕期货的最大利空在于需求不佳。由于豆粕和DDGS等其他蛋白饲料具有价格优势，导致菜粕在水产料和鸭料中均被大量替代。从今年年初开始，豆菜粕的期现价差就持续处于低位，大多数饲料厂纷纷下调菜粕配方比例。虽然数据显示油厂菜粕库存压力并未明显增大，但据了解，由于贸易商和饲料厂调低菜粕使用比例，因此库存使用天数明显增加，9月之前或无备货需求。
3、从现货方面看，国家发改委和财政部计划明年起在湖北省和部分油菜主产区行事油菜籽目标价收购。目前农业部正在调研，湖北省已派专家参加，湖北省油菜办已安排五个县市开展油菜成本调查，计划今年9月份向农业部提供调查报告。
三．技术面分析
从盘面上看，菜粕主力在2400点破位后，一路下行至2300点，得到明显止跌。MACD指标显示，两次探底使得MACD产生了明显的底背离，意味着后市行情看涨是大概率事件。
尽管上周五再度下探2300点，但只要不破，则后市看反弹仍然值得期待。
四．结论和操作建议
后续水产养殖对菜粕的需求逐渐减弱，贸易商备货不积极，而且部分仍以消化前期库存为主。9月份部分油厂转榨大豆，菜粕整体供需仍略宽松，现货价格即使反弹力度亦有限。操作上，多单考虑，止损2300点，突破2400点加仓。