一．行情回顾
菜粕高开之后在高位震荡，盘中多头有拉升的动作，无奈多头的持仓意愿不强，尾盘震荡报收。截止收盘，菜粕主力1501合约上涨16点，涨幅为0.66%，收于2451元/吨，成交量超过130万手，持仓量72万余张。
二．产业链动态
1、供应方面：根据预报到港船期，7月份到货很少，加之当前菜籽、菜粕现货库存合计，7月份华南地区菜粕总供应量约48万吨。而截至7月中旬，菜粕未执行合同货约在44万吨，供需维持紧平衡，油厂预售10-11月提货价3000元/吨，贸易商出货略降至2900元/吨左右；内陆地区国产菜粕上市有所拖延，供应偏紧，现货报价相对坚挺，多数油厂报价在3000-3150元/吨左右。
2、从需求方面看，菜粕期货的最大利空在于需求不佳。由于豆粕和DDGS等其他蛋白饲料具有价格优势，导致菜粕在水产料和鸭料中均被大量替代。从今年年初开始，豆菜粕的期现价差就持续处于低位，大多数饲料厂纷纷下调菜粕配方比例。虽然数据显示油厂菜粕库存压力并未明显增大，但据了解，由于贸易商和饲料厂调低菜粕使用比例，因此库存使用天数明显增加，9月之前或无备货需求。
3、从现货方面看，目前全国各省启动临储政策，临储菜粕统一销售价格均在3000以上，现货市场对于菜粕的需求仍旧较大，对菜粕构筑了坚实底部，下跌回调空间有限。下游需求上升导致沿海菜粕的去库存化进度得到加快，目前两广地区菜粕库存不到6万吨，供需仍然维持紧平衡状态。
三．技术面分析
从盘面上看，行情经过连续五周的下跌后，目前刚好处于周线级别的趋势支撑位上。因此，无论从下跌的时间和空间上看，菜粕都能得到一定的支撑，并产生一定幅度的反弹行情。本周来看，短线行情定有反复，但总体仍认为在反弹过程中。
四．结论和操作建议
1501合约对应水产需求淡季，但DDGS为其提供一定支撑。盘面看菜粕上下波动较大，盘面多空反复。操作上，多单持有为主，可高抛低吸等待方向。