一．行情回顾
菜粕昨日下跌5点，跌幅为0.16%，收于3028元/吨，成交量超过325万手，持仓量91万余张，日增仓5万余张。截止收盘，菜粕1409开盘于3027，收盘于3028，最高3062，最低3003，上午跳水，下午冲高回落，收上下长影十字星线。
二．产业链动态
1、供应方面：根据预报到港船期，6月份华南地区进口菜籽到港量约48万吨，核算菜粕约27万吨，目前已经逐渐步入水产养殖旺季，菜粕的消费需求有望进一步提升。2014年6月中国大豆进口量可能增至750万吨，接近历史最高纪录，高于5月的597万吨，也高于去年同期的690万吨。2014年4至5月期间中国共进口1,404万吨大豆，低于去年同期的1,475万吨，原因在于国内大豆库存增长。尽管如此，中国自2013年9月以来的大豆进口总量达到5,438万吨，同比大幅增长32%。成本支撑偏向利多菜粕。当前，华南地区国产加籽粕报3150-3200元/吨，内陆地区国产菜粕多数预售在3300元/吨左右，且有成交。
2、从需求方面看，目前已经逐渐步入水产养殖旺季，菜粕的消费需求有望进一步提升。2014年6月中国大豆进口量可能增至750万吨，接近历史最高纪录，高于5月的597万吨，也高于去年同期的690万吨。2014年4至5月期间中国共进口1,404万吨大豆，低于去年同期的1,475万吨，原因在于国内大豆库存增长。尽管如此，中国自2013年9月以来的大豆进口总量达到5,438万吨，同比大幅增长32%。
3、从现货方面看，目前全国各省启动临储政策，临储菜粕统一销售价格均在3000以上，现货市场对于菜粕的需求仍旧较大，对菜粕构筑了坚实底部，下跌回调空间有限。下游需求上升导致沿海菜粕的去库存化进度得到加快，目前两广地区菜粕库存不到6万吨，供需仍然维持紧平衡状态。
三．技术面分析
从技术上看，主要技术指标MACD，KDJ开始高位死叉，MACD的绿柱放大趋势明显。
从3月18号行情启动时到5月27日最高的上升趋势线，在之前的连续调整中已经破位。
因此短期来看，多头趋势有结束的特征，行情进入了回调状态。后市来讲，前期反弹虽强但仍没有突破前高，故预计菜粕仍需震荡调整。
四．结论和操作建议
因今年国产菜粕供应上市迟缓，近期内陆地区预售菜粕报价坚挺，且进一步拉动了港口地区菜粕需求。虽然临近梅雨季节，贸易商拿货不积极，但在当前菜粕供需紧平衡下，油厂仍坚挺菜粕报价。操作上，菜粕高位震荡方向不明，建议日内短线偏多为宜。