一．行情回顾
连豆粕11日早间低开，全天低位震荡整理，盘终收跌3480元/吨，主力1409合约增仓放量。豆粕1409合约探低回升，下跌0.54%，收于3480元/吨，增仓31208手至1509238手。
二．产业链动态
1、供应方面，《油世界》周二表示，中国取消订单后巴西本月大豆出口量预计减少，为十年来首次4月出口量低于3月。报告中称，巴西4月料出口550万吨大豆，3月为623万吨。2013年4月的大豆出口量为715万吨，高于此前一个月的354万吨。阿根廷4月大豆出口量预计由上年同期的114万吨增至130万吨。乌拉圭出口量料由上年同期的78万吨增至80万吨。最新美国农业部预估2013/14年度全球大豆结转库存为6942万吨，较上月报告7064万吨下调122万吨，低于于市场平均预期的7030万吨。
2、现货方面，4月11日，全国销区东北豆平均销价5213元/吨，较上月同期相比上涨54元/吨；山东青岛港进口大豆分销价3960元/吨，与上个交易日相比下跌20元/吨；全国豆粕市场销售平均价格为3746元/吨，较上个交易日下跌16元/吨；散装四级豆油均价为7115元/吨，较前个交易日均价上调3元/吨。
3、需求方面，在3月份，全国22个省市生猪平均价格及猪肉价格回落走势未改，仔猪价格则小幅回升：截至3月21日，生猪价格为11.15元/千克，仔猪价格为23.52元/千克，猪肉价格18.99元/千克。由于猪肉价格持续下跌，生猪养殖利润亏损幅度扩大，猪粮比也连续8周处于盈亏平衡线下方，且已陷入深度下跌的红色预警区域，打击养殖户生猪补栏的积极性。2014年2月生猪存栏43416万头，环比下滑0.9%，同比下滑1.24%，能繁母猪存栏亦下滑0.79%至4869万头，这是2011年11月以来首次下降至4900万头以下。生猪及能繁母猪存栏下滑，饲料需求短期内难以走出低迷，可能要在6-8月份生猪补栏时节，生猪饲料需求才会得到提振。
四．结论和操作建议
豆粕主力继续低位窄幅震荡，USDA报告利多的兑现及洗船事件的多空交织令市场犹豫，观望情绪较重。技术上，目前虽为多头趋势，但回调迹象明显。操作上，等待买点机会的出现，剩余多头多头仓位止损3450点。