行情回顾
豆粕1409近期高位整理，美豆走势亦比较强劲，盘中仍以回调短多为主。豆粕1409昨日小幅高开，尾盘报收于3394元/吨，较前一交易日收高12元/吨，涨幅0.35%。
二．产业链动态
1、供应方面，2月到3月中旬，在市场炒作美豆旧作出口旺销以及巴西干旱天气的背景下，美豆单边强劲上涨，带动进口大豆价格上涨，国内压榨成本水涨船高。同时，国内油脂价格处于较低水平，豆粕也因下游消费低迷而出货不畅价格走跌，油厂压榨利润不断下降。压榨亏损加上豆粕胀库，油厂不得不停产限产。截至3月下旬，沿海油厂开机率不到40%。油厂开工率的下降将有利于后期豆粕去库存。
2、现货方面，国内豆粕现货市场继续维持强势，价格涨幅在10-50元/吨。其中国内大型内资九三油厂成交价格整体上涨50元/吨，益海油厂价格维持稳定。尽管豆粕价格维持上涨，油厂压榨依旧处于亏损状态，提价出货意愿较强。
3、需求方面，去年年底至今年3月中旬，国内畜禽养殖业一直处于亏损状态，豆粕作为主要的饲料原料，需求自然锐减。另外，在价格不断走跌的忧虑下，饲料厂一直维持低库存状态，这是导致油厂豆粕胀库的主要原因。但自3月中旬开始，国内禽类养殖效益逐渐好转，蛋鸡和毛鸡养殖利润逐渐转负为正。近期鸡蛋期货远月1409合约强势上涨也表明了市场对后市的看涨态度，鸡蛋价格的上涨将进一步刺激养殖户的补栏积极性。而且国内毛鸡养殖利润开始好转，后期禽类养殖对豆粕的需求将增加。
四．结论和操作建议
虽然短期豆粕依然面临大豆港口库存攀升以及下游需求疲软的压力，但在美豆价格坚挺以及国内油脂价格疲软的背景下，豆粕现货价格跌幅有限。技术上，目前仍为多头趋势，建议多单持有为主，止损位3320点。