2013/14年度粮食市场需求明显不及去年同期，这与去年大豆经历了高开低走的行情不无关系，近几年贸易商不断退出大豆贸易圈，因为市场的利润空间不断缩窄，多数经销商以走量来维持微薄的利润。不但收购主体范围缩小，国内产量也呈现连年下滑趋势，13年大豆网预估全国产量1139.9万吨，较去年同期相比减少150万吨，相比08年要减少861万吨，历史数据清晰显示国产大豆种植面积以及产量正呈现逐步萎缩态势。国内产量以及收购主体逐步减少，国产大豆似乎已经成为“夕阳产业”，在政策保护的下苦苦支撑。短期看，在国储收购阶段，政策面支撑作用渐强，产销区价格下跌可能性不大，不过因直补消息充斥市场，担忧直补政策导致现货价格下跌的心理普遍存在，需求主体备货心态谨慎，成交乏力背景下，价格上行空间也受到限制。
国产大豆市场需求低迷
【商品粮市场需求不佳】国产大豆价格重心缓步上移，市场缺乏新鲜消息刺激，行情暂无明显起色。供需基本面疲弱格局依旧，12/13年度国内市场跟随美盘经历了大涨大落的行情，贸易商备货心态更趋谨慎，多根据自己的实际出货能力进行合理采购，压货待涨的心理不再。而且今年国产大豆食用消费量下降，南方市场遇暖冬，蔬果价格低于往年，食用豆消费空间被挤占，终端消费量下降，导致东北产区大豆外销艰难。预计春节前市场行情难有转折，现货平稳运行主基调延续。
【油厂收购价格全面下滑】本周油厂收购价格继续下滑，12月中旬至今，东北油厂收购均价累计下跌103元/吨，近期油厂收购热情明显下降，主要有两方面因素影响。一，临近春节油厂计划停机检修，所以进一步收购意愿降低，所以普遍下调厂门报价，目前哈尔滨、佳木斯以及双鸭山油厂收购价格均在4200元/吨之下。二，近期豆油、豆粕价格同步下跌，油厂利润空间缩小，采购节奏放缓。
期货国内外盘面走势各异
首先我们关注连豆主力1405近期走势，1405自12月末下探至4358低位后迅速反弹至4589，达到了13年7月份以来的第二个高点。连豆走势如“过山车”，因为直补消息传出后，连豆主力大幅下跌已经超出市场预期，此次报复性上涨属于合理性回归，但也不排除资金炒作在里面。近期美豆3月期价窄幅横盘整理，上方阻力位1290-1300美分，下方短线支撑在上周低点1262美分，跌破后有望继续下探1200-1233美分的支撑，关注周末USDA报告的指引。关于1月美农报告分析师平均预计，2013/14年度美国大豆期末库存为1.49亿蒲，略低于美国农业部上月预估的1.5亿蒲，预计美国大豆产量为32.79亿蒲，高于美国农业部预估的32.58亿蒲。预计美国大豆库存料超出上月预估，平均预估值为415万吨，高于美国农业部12月的预估值407万吨。因为1月11日美农报告将公布美国2013/14年度大豆的最终预估数据，这一数值是通过调查得出的，对市场的影响值得关注。市场对本月美国农业部的月度供需报告预期是偏空的，但是我们认为也不排除此次报告呈现中性或者利多的可能。
进口大豆呈现压倒性优势
本周国内进口大豆理论到港成本涨跌互现。1月9日，各港口对应的cnf升贴水报价：美西14年3月263美分/蒲式耳，美湾3月264美分/蒲式耳，巴西14年6月202美分/蒲式耳，阿根廷14年6月175美分/蒲式耳。对应cbot3月、5月合约理论计算巴西、阿根廷14年6月船期、美西3月船期以及美湾3月船期进口大豆到港完税成本为：巴西3875元/吨，阿根廷3805元/吨，美西4084元/吨，美湾4086元/吨。提示：因点价时间等条件不同，实际成交价格与此理论计算价格有一定差距。
本周港口大豆分销价格在4230-4250元/吨区间内运行，因到港大豆多流入油厂，港口可分销货源再度紧张，预计1月中旬后美西豆到港，届时或将缓解现阶段供需偏紧状况。而国产油豆在南方市场售价约为4900元/吨，两者价差扩大至650元/吨，与国产食品豆5100元/吨价格相比，差距为850元/吨，进口豆长期压制国产豆行情的格局短期难改观。
目前消息面上暂时没有新的指引，政策支撑作用令大豆保持抗跌性质。国家粮食局数据显示，截至12月30日，黑龙江省临储共收购大豆75万吨，同比增加40万吨。全省累计收购大豆235万吨，同比增加80万吨，占商品量的89%。我们从数据上分析看，国产大豆余粮剩余比例已经不足50%，后期大豆市场供应将更为紧张，优质粮供应缺口料进一步放大。但需要注意的是，南方销区需求仍然偏软，一定程度上限制了产区的上涨空间。临储收购政策在4月底前将继续起到平衡市场矛盾的作用，既为大豆价格提供底部支撑，又设置顶部压力，从而保持区间内相对平稳的行情。总体来说，目前内部条件暂时尚不允许大豆价格出现过大涨幅，因此预计近期行情将继续朝稳中偏强，缓慢上行的趋势发展。