3月份以来，国内多地疫情呈现“倒春寒”现象，国内疫情呈现局部高度聚集和多点散发态势。近几日，山东省疫情集中爆发，给当地人民群众生活、工作带来不便。另外，在如今疫情蔓延下，山东棉纺市场购销流通情况，也受到市场高度关注。因为山东市场不仅是国内棉花重点消费大省，也是棉纱输出大省，其纯棉纱产能位居全国第一。3月31日，笔者通过调研12家棉纺企业，产能共计332万锭，实际了解一线市场现状，并做简要梳理，以此供市场各方参考。
表1 山东纺企现状调研情况
订单方面，目前企业订单周期基本在7-15天左右，订单周期较短，个别厂家受疫情防控升级影响，工厂关停放假，暂未接单。当前市场纯棉环锭纺常规纱32、40s走货速度放缓，部分厂家部分纺企配棉比例下降，转而生产混纺纱线，订单情况略好一些。
成品库存方面，目前纺企纱线库存天数平均在26.85天，较上月增加3.75天，环比增幅13.97%，同比增幅118.29%。库存增加的主要原因：一是受疫情影响，下游终端织厂开机负荷下降，下单节奏滞缓，终端需求疲软；二是纱厂旺季订单不旺，加之东南亚纺织市场行情复苏，海外订单回流红利减少，国内需求不佳，棉纺市场产销形势转弱，纱厂出货受阻；三是原料成本价格高位震荡，纺企考虑即期利润亏损，暂未调整纱价，而下游织厂接受意愿偏低，产业链传导不顺畅。
原料库存方面，库存天数在60天以上的企业占比41.67%，库存天数在30天以下的企业占比58.33%，企业平均库存天数基本不到30天，原料库存低位运行。从纺企结构来看，大型纺企原料库存天数相对稳定，基本在60天左右，由于资金压力较小，采购时间周期相对较长。而中小型纺企原料库存天数基本偏低，库存低位运行，采购时间周期较短，基本随采随用为主。当前，下游纺企整体补库节奏放缓，购销热情释放不足，补库心态谨慎。
图1 山东纺企开机负荷情况
开机负荷情况，目前开机率100%的纺企占比66.67%，大部分纱厂基本满负荷生产，纱线成品库存继续累库；开机率80%的纺企占比16.67%，相对上月开机率基本下降2成左右；开机率为0的纺企占比16.67%，主要原因为山东省内部分区域防控防疫措施升级，人员出行、交通均受管控，叠加终端需求释放不足，纺企无奈选择暂时关停机台。据部分纺企负责人反馈，山东邹平市、东营市个别纺企已出现停产放假情况，放假时间在10-15天左右。
图2 下游纺企对后市预期
对于二季度棉纺市场行情预期，12家纺企看法两级分化较为明显。其中持不看好心态的企业占比66.67%，主要观点：一是宏观因素，人民币汇率升值，不利于纺织服装品出口；中美经贸关系不明朗，新疆棉制品出口仍面临不确定性压力；国内外疫情形势严峻，国内外市场消费能力不佳。二是终端坯布成品库存积压，订单释放不足，原料采购需求谨慎。三是纱厂成品库存高位，去库压力较大，后道订单跟进不足，纱厂利润已全面亏损。持平稳心态的企业占比25%，主要观点是原料成本支撑，纱线市场价格仍然表现坚挺。持看好心态的企业占比仅为8.33%，主要观点是当前内外棉价差逐渐收窄，棉花价格呈现外强内弱格局，若外盘持续强势，后期东南亚纺织市场订单或有所回流。
综上所述，受国内外疫情以及终端需求不振等因素影响，当前山东棉纺市场基本面行情弱势运行，下游需求端暂无支撑，棉纱价格仍维持震荡运行态势。棉花下游市场疲软，原料补库节奏滞缓，现货成交清淡，在下游需求偏弱格局下，短期棉花价格难有上涨空间，但在近期美棉强劲走势提振下，棉花底部仍有支撑。未来仍需关注北半球春播天气、种植情况、下游订单变化以及宏观消息。
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