【导语】2月上旬猪市在快速下滑过后，中下旬陷入僵局，全国外三元生猪均价持续徘徊在12.2-12.3元/公斤上下，且迟迟难以脱离现状。在养殖企业持续亏损，宰企又面临无力可屠的情况，市场看似横盘整体，实则暗流涌动。那么在市场供应上量，业内不断唱衰的背后，月内猪价是否还会低位深跌，现本文将做以下详细解读。
1.猪市大幅下滑后持续横盘整理
1月份来看，猪价在经历月初的快速下滑后，受节日消费性支撑短时进入横盘整理阶段。2月份市场走势再次重演。月初正值春节假期，屠宰企业停宰放假，多数养殖企业及散养户暂停出猪，市场短时盘整。但随买卖双方陆续开工，节后消费的惯性回落，屠宰企业产品走货滞缓，逐渐陷入亏损状态。市场供强需弱，猪市不断承压，仅用4天时间就由13.5元/公斤快速下滑至12.0元/公斤，降幅达11.1%。进入3月份猪市场持续低位横盘整理，较2月中下旬来看横盘已经长达半月之多。
2. 屠宰企业开工难有明显上量
根据Mysteel农产品监测的81家全国重点屠宰企业日度宰量来看，需求端在经历了1月份的节日利好后，月末迎来春节假期。终端备货陆续结束，北方多数屠企停宰放假，全国重点宰企日宰量亦环比降幅高达68%。2月初春节市场购销两淡，屠宰企业开工低位调整。进入中旬随大中小院校开学加之元宵节短时支撑，屠宰企业开工小幅上量。但终端消化能力不足，白条走货滞缓，屠宰企业不断承压，亏损局面逐渐显现，开工低位调整，以维护市场基本运作。进入3月初市场难有明显利好，开工仍然呈现僵持状态，虽周度环比呈现微增趋势，但整体波动较为有限。
3. 消费抑制，企业冻品库容比震荡上行
综合来看，1-2月份屠宰企业开工冻品库容呈震荡上涨趋势，截至3月3日，全国冻品库容比在20.6%，较年初低点上涨4.6个百分点。2月上旬部分深加工企业复工推迟，制约 屠企冻品走货，加之终端消费低迷，鲜品走货较差，部分企业存被动入库现象。进入下旬终端需求仍旧低迷，在部分区域猪价跌破6元后，少数规模屠宰企业存主动分割建库意愿。综合叠加，屠企冻品库容率不断走高。短期来看，业内对下半年猪价看涨预期仍强，后期仍有逢低分割建库意愿，后续屠宰企业冻品库容率或仍保持继续上调节奏。
4.国内生猪存栏仍处高位
养殖端来看，生猪存栏直接反映了近期生猪供应的市场现状。就Mysteel 农产品 123 家定点样本企业数据来看，2021年四季度及2022年1 月份能国内生猪存栏量整体呈现高位运行态势，截至1月末，生猪存栏环比上涨0.6%，同比高出18.4个百分点。因2021年能繁母猪加速恢复，并在6月份到达年内高点，从生猪养殖传导周期测算，市场供应高位或仍体现在2022年生猪产能释放过程中。虽然去年下半年，猪市深亏带动行业产能优化淘汰，部分散户缩量出局；北方部分养殖企业也在四季度中也经历了冬季疫情折损。但综合来看三四季度的仔猪供应增量，2022年国内市场南北供应格局或有调整，但上半年出栏增量大趋势或难有改变。就月初Mysteel 农产品市场调研来看，10家规模养殖企业3月出栏计划量较2月实际出栏上涨明显，涨幅在23.0%-27.0%。
5.月内市场依旧弱势，但猪价下降空间或相对有限。
随近期饲料原料成本不断上涨，猪粮比价已跌破过度下跌二级预警进入一级预警阶段，国内猪肉收储工作陆续开启，情绪性支撑带动养殖户挺价出猪。但综合来看，经历过半月之久的市场横盘，消费亦有磨底，也间接反映屠宰企业开工在现有局面下或难再继续收缩，市场基础需求已定。养殖端来看，3月份规模企业环比增量明显，但根据销售时长计算，月内销售时间亦环比增加近三分之一，规模场增量部分或在日均供应量中被逐渐分解调整。综合预计月内生猪市场仍旧弱势，但猪价或不会出现低位深跌，市场整体下降幅度或相对有限。
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