导语：随着近几年玉米淀粉行业产能与产量的逐年增加，玉米淀粉行业库存体量逐年增大；同时，在玉米淀粉市场价格重心上移的背景下，玉米淀粉行业库存“前置”化现象明显。在玉米淀粉上下游动态的变化环境中，我们需要重新审视行业库存绝对值的高与低。
据Mysteel农产品调查数据显示，截至2月23日，玉米淀粉企业淀粉库存总量120.5万吨，较上周增加3.1万吨，增幅2.64%，月环比增幅34.56%；年同比增幅55.28%。玉米淀粉行业库存120.5万吨，这个库存数值要是在2015-2017年期间看的话，是一个非常庞大的数值，对玉米淀粉来说是绝对的利空因素。但是在玉米淀粉产能、产量持续增长与玉米淀粉市场价格中心上移至3000元/吨以上的价位的背景下，120万吨的淀粉行业库存并不是引导淀粉价格下跌的绝对影响值。
一、玉米淀粉市场价格上移至高位
近7年历史中玉米淀粉市场价格变化的特点，玉米淀粉市场价格重心是出现了明显的上移，在2016年1月至2020年5月期间，国内玉米淀粉均价基本在1900-2400元/吨的区间内窄幅波动，波动幅度500-600元/吨。但是在2021年1月份与10月份均出现了3570元/吨的高点位置，这两次价格快速上涨至高位背后的逻辑是完全不同的。但是淀粉价格上移至3000元/吨之后，对应的下游行业采购淀粉的成本会明显升高，玉米淀粉价格波动在1900-2400元/吨的波动范围的时间段内，正常淀粉采购会进行15-20天的库存备货，但是价格上涨至3000元/吨以上，15-20天的备货量会占用的资金成本会出现20%-30%的升高，所以下游行业会缩短淀粉备货时间与减少备货量。这是造成玉米淀粉行业库存前置的重要因素之一。
二、2017-2021年玉米淀粉行业扩产明显
国内商品玉米淀粉产能在2017-2021年期间从2060万吨扩增至2358万吨，产能增幅14.46%，在淀粉下游行业增速不及玉米淀粉产能端变化的情形下，玉米淀粉行业库存体量也是相应的明显升高。
综上两点，对于目前玉米淀粉行业库存绝对值的大小，我们需要用重新审视，同时不能把库存数值的大小作为玉米淀粉市场价格变化的最有效影响因素。
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