上周投机基金在农场品期市总体增持净多单，特别是在谷物市场。增持力度之大令市场人士猜测玉米等品种可能面临新空抛售压力。

美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的持仓报告显示，截至11月22日的一周，投机基金在美国13种主要农产品期货及期权上的净多头部位提高到了469,910手，比前一周增长55,896手，因为谷物和牲畜期货市场的人气改善。相比之下，基金在纽约交易的软商品期市减持净多单，这也是连续第四周减持，创下九个月来的最长减持。

不过，投资者对于基金在谷物和大豆市场的做多势头能够持续持怀疑观点，因为最新的持仓报告显示，基金在芝加哥期货交易所（CBOT）的玉米和小麦期货及期权上的净空单数量显著下滑。

经纪商Benson Quinn商品公司称，基金在玉米市场的净空单大幅减少，意味着今后基金仍有增持空单的空间。就短期走势而言，持仓数据对玉米市场的影响中性偏空。

上周对冲基金在芝加哥大豆期货和期权上的净多单提高了15,467手，创下五个月来的最大周度增幅。BensonQuinn公司称，大豆期市目前技术指标超买，很容易出现回调。不过该公司也指出，商业买盘推动大豆价格在周一创下四个月来的最高水平。其中一些中国定价买盘为传统的点价，因为先前订购的大豆开始装船；但是也有一些中国买盘可能是新买盘，和特朗普当选美国总统后可能引发中美贸易争端有关。

上周，基金减持在CBOT软红冬小麦期货及期权的净空单，但是在KCBT硬红冬小麦期货及期权市场的净多单大幅增加8924手，达到10,905手，创下21个月来的最高水平。澳洲联邦银行（CBA）分析师Tobin Gorey指出，CBOT软红冬小麦和KCBT硬红冬小麦的走势背离。虽然美国硬红冬小麦市场面临供应庞大的问题，但是随着出口改善，供应压力逐步减轻。相比之下，美国软红冬小麦的基本面没有改善。这也意味着KCBT硬红冬小麦和CBOT软红冬小麦价格将会继续背离。

周二，KCBT12月期约相对CBOT12月期约的升水已经超过每蒲式耳20美分，上周初这一升水只有3.25美分/蒲式耳。

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