1、外盘行情回顾
因预期印度食糖出口增加，令原本已经供应过剩的市场进一步加剧，ICE糖市原糖期货价格周一继续小幅下跌，盘中一度触及三个月低点，尾盘守住技术支撑位，交易商回补空头，跌幅缩减,当日1403期约下跌4个点，收于16.55美分/磅；1405期约下跌4个点，以16.68美分/磅报收。当日原糖各合约成交7.8万手，较前一交易日减少904手，持仓72.6万手，增仓5873手。供应压力增加抵消了巴西雷亚尔走高的影响，近期技术上原糖弱势难改，但长线维持看多观点不变。
2、郑糖行情回顾
受外糖下跌、现货价格下调和进口增加的影响，周二郑糖延续下跌走势，收盘1405报4894点下跌27点，1409报4951点，收盘下跌39点。当日各合约成交36.6万手，较前一交易日大幅减少8.99万手，持仓81.9万手，较前一交易日增加8520手，后市供应压力影响下，白糖预计仍将维持弱势，技术上白糖在跌破4900点后，目前仍无止跌迹象。
3、基本面消息
国际方面：
美国商品期货交易委员会（CFTC）周五公布的数据显示，12月3日止当周，投机客持有的ICE原糖期货净多仓减逾一半，至9月末以来最低位。数据显示，因糖价跌至9月以来最低，非商业交易商减持41,438手原糖期货净多头头寸至31,890手，为连续第五周削减原糖期货净多头部位。
国际糖业组织（ISO）在一份电子邮件报告中称，中国2013/14榨季糖进口量料从上一年度的369万吨降至235万吨。报告称：“目前几乎所有生产商的运营均亏损。”“近期宣布的下调2013/14榨季糖料甘蔗收购价格或令行业收益得到改善，不过这将使得种植甘蔗的吸引力下降。”
印度《商业标准报》12月9日报道，据印度农业部门统计，随着拉比(冬季)作物的播种进入最后阶段，截止12月6日，播种面积已达4,500万公顷，约为冬季作物总播种面积6,032万公顷（过去5年的平均面积）的75％。
其中，小麦、鹰嘴豆和芥菜的播种面积分别比去年同期水平高16.7%、11.13%和5.65%。因担忧甘蔗销售问题，北方邦小麦的播种面积扩大，达到5年的高位。高粱是唯一呈现播种放缓的作物，已播种了331万公顷，而去年同期的播种面积为365万公顷。
国内方面：
海关总署公布数据显示，2013年11月中国食糖出口量为3417吨，同比增加7.18%，环比减少12.99%;金额300.3万美元。前11月，中国食糖出口量4.34万吨，同比减0.1%;金额3816.7万美元，同比降4.3%。
从相关渠道获悉，海南澄迈程鹏糖业有限公司已于12月9日开榨。截至12月10日，海南省开榨糖厂数量增至9家，开机糖厂数量超过计划开榨数量的一半。
12月10日有广西百色甘化股份有限公司、广西钦州市钦江欧亚糖业有限公司2家糖厂开榨，加上之前12月8日开榨的广西浦北安寨糖业有限公司。
这样截至12月10日不完全统计，广西已有87家糖厂开榨，较上一榨季同比减少5家。开榨糖厂日榨产能达到595500吨/日，较上一榨季同期减少29900吨/日，目前开榨糖厂总数占本榨季全区计划开榨糖厂总数的85%。
从相关渠道获悉，2013年12月10日上午十点，云南德宏英茂糖业有限公司弄璋糖厂顺利开榨，成为13/14榨季云南省第三家开机生产的糖厂。本榨季，弄璋糖厂预计入榨甘蔗86万吨，产糖量11万吨左右。
4、现货市场
12月10日上午柳州批发市场延续低开低位震荡的走势，近期到期交收的购销合同收于4863元，下跌38元。不过，10日主产区各地的现货报价以持稳为主，柳州报价小幅下调，上午市场整体成交一般。具体情况如下：
柳州：中间商新糖报价5010-5070元/吨，报价较昨日下调0-10元/吨，成交一般。糖厂新糖柳州站台报价5010-5070元/吨，报价下调0-40元/吨，宜州站台5020元/吨，糖厂厂仓车板5050元/吨，报价较昨日不变，成这一般。
南宁：中间商报价5080元/吨，报价较昨日不变，成交一般。部分制糖集团南宁站台一级糖新糖报价5050-5070元/吨，报价较昨日不变，钦州码头报价5090元/吨，柳州站台报价5060元/吨，厂提5030元/吨，报价较昨日不变，糖厂厂仓车板5020-5050元/吨，报价较昨日不变，成交一般。
贵港：中间商暂无报价。
5、综合分析
综合而言，我们认为多年熊市下，整体国际糖市明年将由之前的供求宽松转向供求平衡，因此目前的阶段是白糖牛市启动前的孕育阶段。结合基本面和技术面的分析，我们的长线策略是看多白糖1405，建议逢低做多为主要操作策略，但做多机会需要等待。
短期而言，原糖近期下跌的主要原因在于北半球的供应高峰，潜在的利多在于印度生产的变数，目前而言巴西雷亚尔短期有所企稳利多原糖价格，目前原糖仍无止跌迹象。
国内而言，供应高峰现货价格下跌仍将压制郑糖价格。技术上，郑糖1405合约打开新的下跌空间后仍无止跌迹象，但考虑供应高峰的压力预计还将维持弱势走低的格局，操作上建议维持轻仓沽空为主的策略。