行情回顾：周三CF1405小幅走高，开盘于18615元/吨，收盘于18660元/吨，较前一交易日涨35元/吨，成交量小幅减少，持仓量减少80手至50306手。隔夜美棉，因交易商急于在12月棉花合约交割前出脱头寸，受助于回补空头以及大量套利相关交易，ICE近期棉花期货跳涨。
基本面分析：现货方面，棉花指数3128B价格为19735元/吨，较前一日上涨21元/吨；棉花指数2227B价格为17978元/吨，较前一日上涨9元/吨；棉花指数2129B价格为20567元/吨，较前一日上涨19元/吨。消息方面，11月上旬以来，南疆阿克苏、喀什等棉区夜间最低气温已降至0度以下，降霜和结冰现象增多，棉农和棉贩子交售的霜黄棉、僵瓣棉的比例上升。由于连续降温降霜，棉田的棉桃已难以吐絮，同于比较温比较压秤，维族拾花工大多愿意剥僵瓣棉，但整体籽棉品级明显下降，轧花厂分级分垛分批堆放。截止11月10日，美棉采摘率达到56%，比去年低7个百分点，较近五年平均值低10个百分点。苗情与前一周基本持平，优、良、中、可、差的比例分别为9%、34%、36%、14%和7%。据国际棉花咨询委员会透露，由于印度产量增加，同时需求增长低于预期，因此，明年全球棉花库存将较7月预测数量增长7%。收储方面：11月12日，计划收储137100吨，实际成交70320吨，成交比例51.3%，较前一天增加5720吨。其中新疆库点计划收储61600吨，实际成交34400吨，成交比例55.8%；内地库计划收储55900吨，实际成交16320吨，?山槐壤?29.2%；骨干企业成交19600吨。截至今日2013年度棉花临时收储累计成交2030450吨，新疆累计成交1021000吨，内地累计成交420930吨，骨干企业共累计成交588520吨。
后市展望：虽然美国库存相对偏紧，但美国以外及全球棉花库存居于高位，中国抛储将增加市场供应，美棉难以凝聚足够的买盘，弱势格局仍在。国内方面，长期来看，2014年现行储备政策将被新政策终结，内外棉价将接轨，国内棉价易跌难涨，纺织企业压缩库存，整体市场难以得到消费买盘支撑，供应增加及来自政策面的压力将使棉价维持跌势，并拖累郑棉下行，对郑棉保持空头思路，继续持有CF1409等远月合约空单。短期来看，市场预计本周政府将以18000元/吨的价格抛售陈棉储备，以缓解国内企业的用棉需求，高于预期的价格使得部分空头平仓推动郑棉反弹，但市场信心在储备棉大量流拍下进一步受挫，郑棉弱势格局难改。技术上，CF1405上方第一压力位18650元/吨附近，第二压力位在18750元/吨一线。操作上，关注未来几日CF1405能否有效站稳在18650元/吨这一线之上，若有效企稳则空单减持，否则空单继续持有。