上月末，在CBOT大豆风头正劲之际，14美元位置成为“拦路虎”，阻挡了期价迅猛前行的步伐，而在历经了半个月的挣扎之后，美国中西部降水成为最后一根稻草，市场终究难
堪重负逐步下滑，11月合约6个交易日内仅有一日微幅收高，终止了六周连涨的强劲态势。时间的快车正逐步驶向10月，美国大豆即将面临大面积收割，季节性收割压力似乎毋庸置疑地令价格走向跌势，而时常横空出世的早霜天气又是否能为多头力挽狂澜？
**降雨“淋灭”炒作热情**
上周四公布的美国农业部报告令市场担心供应紧俏，因其大幅削减美国2013/14年度的大豆年末库存预估值，这令市场人士担心今年美国大豆收成或难以补充因去年干旱造成的低水平库存。因此美国农业部报告公布之后，大豆期货上涨近3%，但自那之后，因遭遇获利了结且天气预报显示美国中西部将出现有力的作物天气，大豆期货已经将这些涨幅系数回吐，期价自11个月高位持续走低至一个月低位。
根据统计，截止9月14日当周，美国大豆十大主产区50个市镇中约有近30个市镇在前期降水偏少之后均均迎来降水；其中堪萨斯州的古德兰降水情况改善情况最为显著。另外根据市场机构WorldWeatherInc报告，9月16至22日当周美国中西部地区的降水对晚播大豆作物有利，这些作物在上个月遭遇持续的高温和降雨较少的困扰。
美国农业部的最新作物报告显示，截至9月15日当周，美国大豆作物优良率为50%，较前一周下滑2个百分点，这已经是优良率连续第四周下滑。美国玉米收割和大豆作物生长均落后于正常水准，因多雨天气导致春季播种遭遇延迟，且7月时气温较低令作物生长缓慢。过去一周内，爱荷华州西北部和伊利诺斯州南部部分地区罕有或没有降水。
不过WorldWeatherInc的这份报告称，本周的降水足以令大豆优良率不再继续下滑。中大期货分析师林胜珊表示，当前已经处于天气炒作末期，虽然市场对天气的关注度不减，不过根据USDAS作物生长进度报告来看，大豆结荚率已经达到97%，预计本周落叶达到100%，因此天气对作物的影响实为有限，市场更担心霜冻是否对美豆生长会产生一定影响。往年，9月末的早霜并不会给大豆生长带来严重影响。就目前来看，中秋节期间美豆产区西北部和北部地区迎来有利降雨，而且降水有可能再度增加。加上近期温暖天气有利于作物生长，没有早期冰冻天气的迹象，因此天气后期炒作将逐步淡化，特别是对大豆产量的影响。另据统计，目前天气不佳的产区的大豆产量占全美比重不到30%，这意味着另外70%的大豆主产区，如果在9月份下半月天气持续良好，则大豆产量有望适度反弹。
日前不断有民间机构下调美国大豆产量，不过9月20日，私人分析机构InformaEconomics上调2013年美国大豆产量预估至32.24亿蒲式耳，高于美国农业部目前预期的31.49亿蒲式耳。InformaEconomics进一步预期2014年美国大豆种植面积将为8,360万英亩，较2009年创纪录的7,750万英亩多8%。
**南美种植即将启幕**
随着美国大豆即将大面积收割，市场的部分注意力转向南美，农户开始播种大豆。自9月15日开始，巴西已经进入2013/14年度大豆播种季为期90天的播种贷款延期偿付期。不过，当地气象服务机构Somar称，未来40天内，巴西中西部地区的降水出现将非常不均衡，这或许意味着部分农户需等到10月才能开始大豆播种。
等待至10月播种将令大豆农户确保种子发芽有充足水分，但这也意味着收割延后，令第二茬玉米、棉花或者更多大豆的时间缩短。巴西最大的大豆生产区马托格罗索州大豆种植户协会（Aprosoja）的主席CarlosFavaro称，当地的农户正等待出现降雨后开始播种大豆。巴西农业研究机构IMEA20日亦表示，2013/14年度开始一周内，头号大豆种植州--马托格罗索州种植率不足0.5%，因农户静候更多降雨。
今年南美大豆的播种预计从10月份前后开始，其中巴西早期播种9月下旬开始。弘业期货资料显示，鉴于CBOT大豆和玉米的比较升至历史高位，截止9月20日，CBOT大豆11月合约和12月玉米合约比价升至2.92（其中9月13日比价升至3.01），5月大豆和玉米期货合约的比价升至2.71，另据报道9月中旬巴西帕拉纳州现货价格显示大豆玉米价格比为3比1，马托格罗索州大豆玉米价格比为4比1。因此基于价格激励作用，巴西存在增加大豆播种面积的可能性。今年10-12月份市场关注的焦点预计为南美大豆主产国的播种面积及初期种植情况；而明年1-2月份，南美天气情况预计进入投资者视野，届时南美大豆产量成为市场关注的焦点，美国农业部1-3月份的供需报告对于南美大豆产量变化也会做出相应调整。2013/14年度南美大豆市场的丰产预期依旧是压制豆价的重要利空因素。
**大连豆粕强势堪忧**
尽管CBOT大豆上周大幅下挫7.4%，大连豆粕期货仍保持坚挺态势，1401合约在3600一线上方震荡，中秋节后开盘虽然快速跌破这一支撑，但市场跌幅有限，大豆市场呈现内强外弱格局。
进入9月份，来自国内畜禽养殖饲料需求的好转，为国内豆粕现货市场提供支撑。目前全国豆粕市场销售平均价格为4347元/吨，全国主要销区市场均价为4470元/吨，市场存在节前备货需求，支撑豆粕价格底部。据中大期货资料显示，随着气温的下降，存栏猪只的采食量开始恢复，部分养殖户表示中猪采食量较之前的高温天气上升15%~20%，另外预计9月国内饲料消费环比增长10%~15%，其中禽料增幅在10%左右，猪料增幅在10%~20%；加上今年棉粕、菜粕等杂粕货紧价高，一些饲料企业增加豆粕用量替代杂粕，也导致豆粕消耗量明显放大。而来自市场反馈的消息称，目前不少油厂排队提货豆粕困难，豆粕库存下降幅度较快。再加上没有执行的合同量较大以及当前压榨利润良好，因而油厂方面并不急于出货，提价意愿仍旧较强。
而国储大豆拍卖的量价齐升，亦证明了短期市场需求强劲。自8月8月以来的国家临储大豆拍卖已进行6次，9月12日进行的拍卖总成交率为69.16%，较上周有所下降，而在此之前的历次拍卖，成交率均是不断提升。而上次拍卖的成交均价则再度创出4082元/吨年度新高，较最近一次成交均价上涨11元/吨。目前拍卖已累计成交163.37万吨；其中，2010年大豆成交139.27万吨，2009年大豆成交23.77万吨，2008年大豆成交3360吨。
不过，需要关注的是，8月中下旬至9月上旬，国内部分地区饲养企业已陆续备有10-20天豆粕库存。林胜珊表示，目前追高谨慎预计9月下半月国内豆粕需求或将放缓，9月及10月是豆粕和豆油相对强弱转换季节，豆粕或将出现获利盘打压概率大。虽然美联储延续了前期QE政策，但相对独立的豆类而言，13/14年全球大豆丰产概率依然较大，加上天气炒作逐步退出市场，预计美豆或将有一定技术面调整。目前美豆11月份合约期价在获利盘以及天气利空的打压下，期价再度接近1300美分一线，后期一旦1280-1300被击破，将继续下探寻求支撑。