行情回顾：周三CF1401合约小幅低开运行，收报19770元/吨，较前一交易日跌60元/吨，成交量大幅增加，持仓量减少4282手至65348手。隔夜美棉，供应忧虑持续缓和且市场愈发忧虑棉花价格高企将损及需求，令价格涨势失去动能，且触及止损卖单，ICE棉花期货跌停录得一年来最大单日跌幅。
基本面分析：现货方面，今日国内棉花现货市场成交清淡，报价小幅调低，继续呈现低迷状态。地产4级皮棉销售价格在18400元水平，5级价格在16500元/吨水平，部分纺纱厂表示已补足库存，近期库存较多的情况下无采购意向，个别纺纱企业反映已备有2-3个月的棉花库存，且纺织下游订单不佳，在等待新一轮的投放储备的政策出台，且中间基本不担心原料问题。今日中国棉花价格指数328级为19176，跌6。消息方面，据美国农业部8月19日发布的棉花苗情报告，截止8月18日，美棉现铃率达到85%，比去年低7个百分点，较近五年平均值低4个百分点。裂铃率达到8%，比去年低8个百分点，较近五年平均值低6个百分点。苗情较上周略有转好，优、良、中、可、差的比例分别为9%、37%、31%、14%和9%，好于去年的10%、31%、29%、19%和11%。据了解，新疆轧花厂和棉农、棉纺厂都在等待2013年皮棉国家收储细则公布，重点是级差如何调整，是按郑商所的等级差价准标还是对“22”“11”级贴水、升水做些适当修补，一种版本是“22”级贴水300元/吨（郑商所是贴水700元/吨）、“11”级升水400元/吨（郑商所规定升水600元/吨）；另一种是按郑商所的标准执行，不再做调整。湖北干旱促使棉桃提前吐絮，已进入籽棉采摘期。今年新疆兵团制定的棉花的摘棉指导价格是每公斤2块钱人民币，实行计件制，这个指导价格和去年相比，高出了0.2元。
后市展望：当前市场基本抛开基本面，主要仍受政策面的影响，虽然国内市场即将进入2013/14年度，20400元/吨敞开不限量即将再次开始，市场可能再次面临仓单资源紧张问题，但关于收储细则依然没有出台，新年度入储难度可能将会增加，同时2014年政策的调整将使内外棉价差接轨，郑棉远期合约易跌难涨。操作上，长期来看对郑棉远期合约保持空头思路不?模欢唐诶纯矗?从腥魏握?呦?⒋碳さ那疤嵯?CF1401维持19700-20000元/吨区间高抛低吸的操作。