郑棉整体低开低走后大幅跳水，跌幅超过3%，最低触及今年年初低点，后反弹至19590元/吨附近，维持震荡。主力1月合约，开盘19830元/吨，收盘19705元/吨，跌195元/吨，降0.98%，成交持仓均大幅增量，近月9月合约开盘20905元/吨，收于20850元/吨，跌65元/吨，降0.31%，成交增量，持仓缩量。郑棉持仓增至126542手，总成交量较前一交易日翻倍至163104手。主力持仓席位排名中，首创、国投以及长江多头席位纷纷大幅增仓，多头席位总计增仓11156手，永安空头增仓1890手，空头席位总计增仓4715手。
外盘方面，7月26日，交投最活跃的12月棉花期货遭获利回吐盘的打压，收跌0.87美分，或1%，报每磅85.12美分。上周下跌大约1.2%。截至25日登记库存160216包，减73667包，登记库存持续下滑为市场提供支撑。金融市场下跌，棉花走软，因投资人锁定获利，担忧中国需求下降，以及对美国棉花的忧虑缓和，这些因素使期棉受压。
现货方面，中国棉花价格指数328级为19229元/吨，降3元/吨。今日棉花库存仓单数量为206张，持平，其中有效预报为44张。抛储方面，7月26日，出库销售储备棉42937吨，累计339万吨，当日无2011年度进口棉成交，成交比例上升4.3%至17.01%，，品级降0.07至3.31，平均价格为18900元/吨，较上一交易日高19元/吨，折328级成交价为19058元/吨，比当日CCIndex328价格低174元/吨，最高成交价19790元/吨，最低成交价17770元/吨。今日计划投放292465吨，其中2011年度进口棉91533，2012年度进口棉12456.434吨。7月26日，C32S棉纱、涤短以及粘短价格均与前日持平。
消息面，今年黄河流域降雨影响棉花生长，病虫害频发，绝收的可能很大，棉花不仅减产，质量也不敢保证。中央气象台消息，上周大部产区棉花处于开花期，新疆局部开始裂铃吐絮，但部分棉区天气条件不利棉花生长，预计未来一周，部分地区降雨及高温等不利天气仍将对棉花生长产生不利影响。河北部分地区棉花病虫害较重，由于新年度将按照新国标收储，棉企关注新年度收储细则的出台。
操作建议：近期对棉花直补政策的炒作不断，打压远期合约。而市场有关新棉花年度收储政策的出台也保持高度关注，有传言称下一年度将是收储最后一年，随着新国标将被执行，棉花企业对于新国标没有实践经验，这将增加企业成本，压缩利润，很可能多数企业在交储初期难以赢利。现货市场表现疲软也继续对期货价格施压。9月合约今日在仓单稀缺下，仍守住高位。抛储尾声之际，国家新政出台将成焦点。今日大宗商品普遍表现不乐观，带动郑棉下挫，基本面无太大改观政策即将明朗前，主力可短线逢低做多，低位19500一线，长期来看，谨慎空单持有。