当前油脂市场行情极其不景气、临储菜油政策性“浮亏”较大的背景下，中储粮很可能继续提高菜粕指导价格，以将部分菜籽成本转移到菜粕上面，政策可能从单纯的托油价改为油粕价格并举。
随着菜籽收割期的临近，市场对2013年菜籽临储收购政策的关注度逐渐提升。笔者认为，2013年菜籽临储收购政策仍将以中储粮为收储主体，收储底价在5000～5200元/吨之间，政府将从单纯的托油价转为油粕价格兼顾，菜籽压榨企业和中储粮的博弈仍将持续，菜粕指导价将提升。
国产菜油高库存、高成本的情况难以得到缓解，产区优质库容的短缺，或导致产区部分油脂企业参与临储收购。
临储菜油拍卖暂停为收储政策出台预热
本周合肥国家粮食交易中心的交易公告显示，临储菜油竞价销售暂停。3月份以来，国家临储菜油竞价销售共进行了6次，每次投放量为10万吨。由于10200～10400元/吨的起拍价格远高于市场预期，同期国内油脂市场价格持续下跌，企业购买意愿极低，6次竞价销售累计仅成交0.66万吨，其中有3次流拍。
由于后期国产新菜籽即将上市，临储菜油在政策出台前和执行期间将持续停拍，以免影响收储政策的执行效果，此举无疑对菜油期货近月1309合约产生利好。但由于2010年临储菜油已经到了轮出的大限，市场预期菜籽收储结束后，2010年临储菜油仍将流向市场，因此，菜油期货远月1401合约承压。消息公布的4月23日，菜油期货1309和1401合约的价差创出历史新高。
传言临储收购底价提升利好后期菜籽类价格走势
近期市场传言，2013年油菜籽临储收购价格将定为5200元/吨，较2012年的5000元/吨提高200元/吨。
笔者认为，由于种植成本逐年上升，为了保护农民种植菜籽的收益和积极性，国家应该维持菜籽收购价同比持平或略涨，因此收储底价在5000～5200元/吨的可能性极大。
从成本的角度来看，按照5200元/吨的菜籽收购成本，扣除国家给予企业的200元/吨的加工补贴，菜粕以2300元/吨的售价计算，菜油的成本将超过10800元/吨。后期菜籽类价格走势仍将受到收储成本的强力支撑。
产区优质罐容仍紧缺或影响后期菜籽收购
从对产区油脂压榨企业调研的情况来看，大部分仓储条件较好的企业罐容都较满，其中2010年临储菜油占有一定的比例，由于2010年临储菜油暂停轮出，导致企业腾库收储的预期落空。企业优质罐容的紧缺，或将影响今年的菜籽收购。除非中储粮将企业压榨的新菜油及时拉走，否则部分企业库容的爆罐，将使企业难以执行今年的收储任务。
由于国储菜油暂停轮出，国产菜油高库存、高成本的情况难以得到缓解，这导致市场上流通的菜油以低价进口菜油为主，国产菜油的市场份额继续缩小。
蛋白含量不足或限制交割近月菜粕合约受支撑
从两湖地区调研的情况来看，由于今年开春以来光照充足，阴雨天气少于2012年，使得两湖地区的油菜生长情况好于2012年，今年菜籽的含油率可能较去年高2～3个百分点，达到35%～36%，这与2011年的情况较为类似。
2011年国产菜粕蛋白含量均低于35%，多在34.5%左右，而菜粕蛋白含量需达到交易所要求的34%以上才能进行期货交割。因此，符合交割标准的国产菜粕数量可能有限，这将支撑代表国产菜粕的RM1309合约期价。从往年的数据来看，进口菜籽压榨的菜粕蛋白含量均高于交割标准，而今年新产的进口菜籽要到11月之后才能到港，意味着以RM1401合约为代表的远月期价将承压。
基于以上分析，如果后期国产新菜籽上市后，油厂的菜粕蛋白含量确实低于交割标准，那么菜粕期货1309和1401合约之间的价差将会扩大。
压榨企业和中储粮博弈将持续菜粕指导价或提升
由于菜籽成本在政府制定的收储政策中已经确定，菜油完全由中储粮收回存储，而菜粕则由压榨企业销售，销售回笼的资金返还给中储粮。因此，菜粕是市场化程度较高的品种。
尽管中储粮会对菜粕销售价格制订一个指导价格，但菜粕实际销售价格仍由企业随行就市制订，销售价格与指导价格之间的价差直接决定企业的盈利情况，因此压榨企业希望指导价格定得低一些。而中储粮的菜粕销售指导价直接影响菜油的成本核算，中储粮制订指导价格时会随行就市且就高不就低。
今年企业与中储粮的价格博弈仍将持续。从近两年数据看，菜粕指导价呈逐年提升趋势，2011年为1900元/吨，2012年为2150元/吨。在当前油脂市场行情极其不景气、临储菜油政策性“浮亏”较大的背景下，中储粮很可能继续提高菜粕指导价，以将部分菜籽成本转移到菜粕上面，政策可能从单纯的托油价改为油粕价格并举。
根据传言的5200元/吨菜籽收储成本推算，菜粕指导价在2300元/吨以上可能性较大，若后期油脂价格继续下跌，菜粕指导价底部将上升，并可能达2500元/吨。因此，压榨企业在进行菜粕期货套保时，应充分考虑政策指导价带来的底部风险。