随着国内进口大豆到港增加，国内大豆库存日益增多，油厂开机陆续恢复正常水平，伴随着开机回升，豆粕库存在3月25日的29.47万吨的低库存下，逐步小幅增加，但仍在30万吨的较低水平上徘徊，即将进入5月豆粕库存能否继续回升呢，接下来略说一二。
进入3月以来，豆粕库存已连续7周在32万吨以下水平区间波动，在今年的3月28日当周的29.47万吨，出现了低于去年同期的32.07万吨，豆粕库存一降再降。据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2022年4月22日，全国主要油厂豆粕库存为34.63万吨，较上周增加3.91万吨，增幅12.73%，同比去年减少36.43万吨，减幅51.27%。与3月28日的低点相比，此次库存回升增幅达13%，较4月8日增长5.67%，增幅明显。但分区域看，华北区域豆粕库存0.9万吨和山东区域豆粕库存0.44万吨，环比仍呈现减少趋势。整体来看，前期因国内进口大豆到港延迟，影响国内油厂开工，豆粕供应骤降，使豆粕现货价格高位震荡，加上下游养殖利润薄弱，年后因国内新冠疫情复发，终端消费下降，导致需求恢复缓慢，其他粕类替代品用量加大，使豆粕库存难得到良好的库存积累。
豆粕供应的多少由上游油厂大豆压榨水平决定，据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第16周（4月16日至4月22日）全国主要油厂大豆实际压榨量为165.23万吨，开机率为57.43%。全国油厂大豆压榨量连续三周回升，此前第13周（3月26日至4月1日）大豆压榨量仅107万吨，周度压榨量增长了54%。目前油厂压榨量仍有回升趋势，据Msteel农产品监测，预计2022年第17周（4月23日至4月29日）国内油厂大豆压榨量达到187.19万吨，开机率为65.06%。开机水平达到往年正常水平。而随着巴西大豆到港量的增加，叠加每周预计50万吨国储大豆拍卖流入市场，油厂开机也将继续保持相对高位。
油厂开机回升的同时，豆粕下游需求也有所好转。据Mysteel农产品对饲料企业的豆粕库存天数调查显示，截止到4月22日，国内饲料企业豆粕库存天数达到8.04天，较3月中旬的低点6.66天有21%的增长。此外，Mysteel农产品对全国90家油厂的调查显示，截止4月25日，国内油厂豆粕4月份日均提货量13.2万吨，较3月份的日均提货量12.7万吨有4%的增长，但增幅有限。数据显示下游均有补库需求，但整体需求恢复相对有限。
展望后期豆粕市场，大豆到港仍将保持相对宽松状态，油厂开机也将继续高位状态，豆粕供应无疑会继续增加。另一方面，随着天气回暖，水产养殖将迎来旺季，需求会有所好转。但需求的恢复程度能否跟上豆粕供应的节奏，豆粕库存后期是否会继续季节性的增加？还需要继续继续关注供需双方的博弈情况。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。