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Mysteel解读:国内外共振 玉米价格震荡上涨

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图1

2022年玉米市场走势相对比较平稳,整体变动幅度有限,目前价格明显低于去年同期价格,但目前价格依然处于历史高位。2月中下旬开始,市场看涨心态增强,贸易商存粮积极,价格开始出现上涨。经过半个月的上涨,玉米市场逐渐回归冷静,虽然价格上涨符合中长期预期的判断,但上涨的时间点大幅提前还是超出市场的预期。分析来看,价格上涨的因素有多重原因。

第一,俄乌局势恶化,国际粮价上涨。

图2

随着俄乌局势的不断恶化,导致外盘价格不断上涨。2020/2021年度,乌克兰和俄罗斯玉米出口量分别为2386万吨和399万吨,占全球出口总量的15%。2021/2022年度乌克兰和俄罗斯玉米出口量分别为2750万吨和450万吨,占全球出口总量的16.0%。两个国家作为重要的玉米出口国,如果玉米出口受限,将推高国际市场玉米价格。同时,如果冲突继续,也可能对乌克兰新季玉米种植造成影响,导致玉米产量下降。针对国内市场,2021年我国共进口乌克兰玉米823万吨,创历史新高,进口占比达到29%,在国内小麦替代减少的情况,进口玉米和替代品将是重要的补充,因此,种种原因导致外盘玉米价格大幅攀升,对国内市场有明显的提振作用。

第二,季节性售粮进度明显缓解。

图3

图4

根据Mysteel玉米团队对全国7个省份,59个地市最新调查数据显示,截至3月10日,全国玉米主要产区售粮进度为73%,较上周增加5%,较去年同期偏慢10%。虽然国内售粮进度较去年明显偏慢,但跟近几年相比,今年的售粮进度并不慢,春节之后季节性售粮压力明显缓解。

第三,贸易商存粮意愿较强。

春节之后,中间贸易缓解起到了很好的蓄水池的作用。从时间点上来看,春节之后,二三月份是传统的存粮的时间,如果此时再不存粮,后期存粮的成本会越来越高,再考虑的目前其实并不慢的售粮进度,再不存粮,可能后期就会无粮可存。从市场心态上来看,春节之后市场利好因素较多,国际粮价的上涨,一号文件的利好,市场看涨心态逐渐增强,也支撑了。

第四,企业收购意愿尚可

图5

根据Mysteel玉米团队对全国12个地区,96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示,2022年第10周,截止3月9日加工企业玉米库存总量554.7万吨,较上周增加10.54%。从下游深加工企业来看,当前玉米整体略低于去年水平,由于对未来玉米价格存上涨预期,企业依然愿意继续建立中长期的玉米库存,特别是东北地区,农户售粮进度较快,余粮不多,各方都想尽量多的掌握剩下的粮源。

短期来看,由于受疫情影响,多数地区道路运输不畅,影响玉米上量,各地区玉米购销受阻,支撑玉米价格。未来华北地区多阴雨天气,也会影响玉米上量。中长期趋势来看,玉米价格整体震荡上涨的概率较大。


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