【导语】进入2022年国内生猪价格持续探底，行业养殖利润亏损不断加剧，市场进入周期性“寒冬，”受资金及养殖风险综合条件影响中小场提速个体产能出清，规模养殖亦处于持续产能优化状态。综合官方最新数据来看，2022年1月份国内能繁母猪存栏量4290万头，环比降0.9%。但较2021年6月高点仅累积收缩6个百分点，较4100万的正常保有量仍高出近5个百分点。根据生猪传导周期测算，未来生猪产能或仍旧持续处于高位，在年内这场供强需弱的战役中，生猪市场或难有较为明显反弹力度及空间。
1.行业亏损加剧，市场再次磨底
进入2022年猪价持续处于下滑状态，春节市场硬性消费并未对下行周期的猪市带来明显利好，行业产能不断释放，市场供需虚弱局面难有改变。据Mysteel农产品数据监测，截至2月17日全国外三元生猪出栏均价由年初15.40元/公斤下滑至12.16元/公斤，区内跌幅超20%。生猪自繁自养利润亦由年初头均薄利降至头均亏损422元。随养殖亏损再次加深，中小户抵御风险能力不足，受资金及养殖风险综合因素影响产能出清速度不断加快。
2. 上游产能去化缓慢，未来猪市利好极有限
据农业农村数据显示，2021年国内能繁母猪存栏量整体呈现涨后回落态势。三季度随猪价持续深跌，散户及规模企业全线亏损，中小场加速产能出清，以躲避行业寒冬。规模企业亦加速二元回交及三元母猪更迭替换，以减少上游成本所带来的养殖压力。但截至2021年末能繁母猪数据来看，国内存栏量仍达4329万头，较4100的正常保有量高出229万头。进入2022年猪价持续磨底阶段，业内对市场仍旧保留二次探底甚至三次探底的悲观预期，加之冬季疫病影响，行业产能仍处于持续去化状态，1月份末农业部针对于70万户的大型养殖场及中小型养殖户样本数据显示，母猪存栏量环比微降0.9%，但较2021年6月份高点累计降幅仅6个百分点，超出正常保有量近5个百分点。
从Mysteel农产品123家样本企业（母猪存栏5000头企业占比87%）数据统计来看，2022年1月份能繁母猪依然处于稳中调整状态，局部规模企业受前期猪瘟疫情折损影响，产能仍有加速补充现象。综合来看，国内生猪产能去化速度较为缓慢，预计下半年猪市复苏仍旧缓慢，产能所带来的价格回升空间较为有限。
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