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Mysteel解读:春节来临 棉价节后盼涨氛围较浓

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春节来临,棉花市场放慢了脚步,整体情况与往年一样,但又不完全一样。对于部分市场人士而言,盼涨情绪溢于言表,那么,节后市场表现能否如期?

国内棉花供应充足、商业库存高于同期

图1 2020/21-2021/22年度新疆棉花加工量统计

随着新疆棉花加工产能提高,尤其以北疆增加的生产线居多,加工周期缩短,如图1所示,虽然2021/22年度新疆棉上市时间较2020/21年度慢了逾1个星期,但叠加减产因素,北疆大部分轧花厂加工结束时间早于2020/21年度,自2021年12月中旬新疆棉日度加工量持续下滑,当前新疆棉花加工基本进入尾声,日度加工量已不足1万吨。截止2022年1月25日,2021/22年度新疆棉累计加工量为516.7万吨,较2020/21年度同比减少28.1万吨,预估2021/22年度新疆棉产量530万吨左右,总产下降幅度约8.3%。

图2 2021-2022年国内棉花商业库存统计

2021/22年度棉花上市以来,由于国内棉花期现价差始终倒挂严重、期货合约价格近高远低等原因,纺织企业采购意愿持续偏低,轧花企业苦于加工成本过高、不愿亏本而销售进度缓慢,1月中旬郑棉主连价格重心站上21000以上点位,加工成本相对偏低的南疆棉花销售进度有所加快。随着棉花加工不断进行,国内棉花商业库存持续上升,如图2所示,据Mysteel农产品统计,截止2022年1月21日,全国棉花商业库存数量为479.75万吨,同比增加19万吨,增幅4.1%,短中期而言,棉花市场供应充足。

外贸出口压力增加、国内终端消费有待提高

图3 2019-2021年中国纺织品服装出口金额月度环比

根据海关数据统计,2021年1-12月全国纺织品服装出口累计3154.7亿美元,同比增长8.3%,创历史性新高。一方面,2021年上半年国内纺织服装外贸市场需求强劲;另一方面,原材料价格大幅上涨,据Mysteel农产品统计,2020年全国3128B棉花价格运行区间为11091-15434元/吨,2021年为15398-23593元/吨,均价上涨5200元/吨以上,涨幅39.73%。如图3所示,2021年9-11月纺织品服装出口金额环比下降,虽然12月份出口金额有所回升,但较2020年12月环比增长幅度略有下降,较2019年12月环比数据明显下降,由此可以看出,当前纺织品服装出口市场仍面临较大压力。

图4 2020-2021年中国服装鞋帽、针、纺织品商品零售类值

临近春节,纱厂陆陆续续进入停产放假状态,据Mysteel农产品了解,2022年春节纱线企业放假时长短则4天,长则逾半个月,部分纱企春节期间保持正常生产,部分纱企元旦前后已开始停产,资金不足的企业复工时间待定、或有改行计划。如图4所示,据统计局最新数据显示,2021年12月全国服装鞋帽、针、纺织品类商品零售类值当期值为1487.2亿元,同比减少2.58%,是2021年8月以来连续5个月同比为负值情况,反映当前国内终端消费市场表现欠佳。

美联储加息预期、国际地缘政治问题升温

根据美联储近几次会议纪要可以明显看出,美联储加息预期逐渐加强、加息开始时间预期提前到2022年3月,将成为逾3年来的首次加息。俄乌地缘政治问题升温,对于国际油价乃至全球大宗商品价格都将造成深远影响。中国是美棉主要出口国,美国是中国主要的纺织服装出口市场,在棉纺织等领域的经贸合作问题仍有待解决。

综上所述,当前国内棉花基本面表现较弱,虽然存在春节后纱厂补库需求提高预期,但仍需关注工厂订单利润情况,若利润情况无好转,纱厂整体开机率或有降低可能,个人认为,基于供需情况而言,暂不支持棉价短期内大幅上涨。宏观层面存在较大变数,建议大家保持谨慎心态,持续关注春节期间外盘走势。


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