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Mysteel解读:21年政策宽松 22年结构性通胀

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导读:2020年突发公共卫生事件,使得全球低通胀局面被打破。全球各个经济体普遍采取积极的财政政策和宽松的货币政策,使得需求上升,与之对应的则是疫情下的供应不足,导致通货膨胀日益加重。

自从2020年开始疫情在全球传播,各个经济体应对措施表现不一,实施不同的财政和货币政策,引发了结构性非平衡通货膨胀。一方面各个经济体之间的通货发展不平衡,另一方面各个经济体内部跨行业的结构性通胀发展不平衡,其次在PPI(生产者物价指数)和CPI(消费者物价指数)之间通胀发展的不平衡。

全球通胀崭露头角

CPI

2019年

2021年

增幅

发达经济体

1.39

2.76

98.56%

新兴市场经济体

5.06

5.53

9.29%

根据IMF(国际货币基金组织)预测,2021年发达经济体和新兴市场经济体的CPI指数较疫情前水平出现提高,发达经济体的提高水平尤为显著。疫情发展之后的两年时间里,从全球来看,各个经济体的通胀水平在不断提高,2021年发展尤为明显。

不同经济体进度各异

进入2020年以后,发达经济体通胀走势走势先弱后强,而新兴经济体的通胀走势则是一直向上的趋势。其中日本和中国的形式则表现不一样,日本陷入通货紧缩的境地,中国的CPI同比则呈现下行态势。

经济体内部通胀不平衡

各个经济体内部的通货膨胀发展不一样,结构性通胀日益明显。自从2020年之后粮食安全日渐被重视,粮食价格日益上涨,同时能源价格也在日益推高,除此之外交通运输等行业也受疫情影响非常明显。

PPI和CPI发生结构变化

主要经济体PPI和CPI普遍呈现“剪刀差”走势,PPI同比涨幅和波动幅度明显高于CPI。目前两者之间的背离走势暂未出现减弱的态势,目前全球供应整体依然呈现缩减状态,大宗商品价格持续高位,短期结构性变化难以发生改变。

目前全球各界对于通货膨胀的认知基本达成一致,各个经济体对后期通胀的进一步发展产生担忧。目前各个经济体的消费和供应、贸易等方面发展不均衡,造成结构性通胀的原因依然存在。其次各个经济体应对疫情的措施不同,经济发展程度不一。另外疫情影响之下的全球总需求和总供应发生巨大变化,进一步推动结构性通胀发展。总的来看,目前通胀预期不断升温,对于各个经济体都是一个较大的调整。


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