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Mysteel解读:猪粮比预警再起,养殖端利润或继续收缩

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【导语】11月份随猪价强势运行,国内猪粮比值猪价脱离过渡下跌三级预警状态,养殖端利润扭亏为盈。但进入12月份,南方腌腊灌肠活动逐渐消退,国内新冠疫情再起,终端消费有待提振,猪量比价难有利好支撑,截至20日再度回落至5.98,徘徊于过度下跌预警边缘。玉米价格近期虽偏弱调整,但市场波动极为有限,对未来养殖端盈利亦难形成明显利好。

1.猪粮比价再次进入警戒状态

据Mysteel农产品数据监测,10月中旬随猪价强势逆转,国内猪粮比价不断回升,11月份完全脱离过渡下跌预警状态,进入稳定平稳期。但市场利好难以持续,进入12月份生猪价格再次下滑,拖累猪量比值再次下降。截止到20日降至5.92,徘徊于过度下跌三级预警边缘。

二三季度猪价持续深跌,业内悲观持续不断加重,后备转商品猪加速出栏,上游劣势及低产能母猪不断优化出清。10月份猪肉政策性收储高预期成交,加之养殖端在大幅亏损后,盼涨情绪不断升温,多方利好因推动,生猪价格低位反弹,且在四季度传统需求旺季带动下持续上涨至18.13元/公斤,较10月初低点上调7.73元/公斤,涨幅超70%。猪价回归,养殖端自繁自养亦扭亏为盈,11月末头均盈利涨至400元/头左右。但12月份终端消费较为疲软,前期南北腌腊、灌肠活动集中提前透支旺季市场消费。月内在规模场生猪供应不断增量的情况下,散养户冬至出猪亦不断增强。市场供强需弱局面不断显现,猪价承压回调。猪粮比价再次收缩进入下跌预警边缘。

2. 玉米价格未形成明显利好

9月份开始玉米价格高位下行,月内产区渠道库存较多,出库压力较大。但新粮上市临近,深加工建库意愿弱,南方销区大部分未调整配方,替代谷物供应仍充足,市场供强需弱,下旬市场跌至年内低点2583元/吨,较月初下滑147元/吨,降幅达5.38%。四季度开始,东北产区新粮陆续收割。但市场运力偏紧,东北华北等地农户低价惜售且忙于播种小麦,叠加11月初产品普遍降雪,市场有效供给不足,玉米价格开始反弹且持续走高至2746元/吨,比肩前期高点。后期天气影响逐渐退去,农户高价售粮积极性增加,但市场整体购销较为活跃,玉米价格整体回落空间有限,对猪粮比价调整难以形成有效支撑。

生猪自繁自养成本来看,根据Mysteel农产品数据监测,2021年生猪饲料成本约占完全养殖成本的52%左右,饲料中玉米占比约在65%。那么玉米价格整体影响成本的波动值仍在33.8%左右。玉米价格成本的高位运行势必会给徘徊在成本线附近猪价雪上加霜,养户利润难有利好支撑。

3.养殖端盈利逐渐收缩

四季度随猪价及猪粮比价回升,国内生猪利润扭亏为盈,生猪自繁自养盈利由前期亏损630.0元/头,上涨至盈利370.0元/头,生猪外购仔猪盈利亦在11月末实现盈利,12月上旬盈利涨至129.2元/头。二三季度猪价持续下跌,仔猪外购成本回落调整至550.0元/头左右,后期随三季度外购仔猪价格大幅回落,生猪养殖成本占比或不断缩减。但近期来看,生猪价格弱势下行,生猪养殖利润再次被压缩,截止到12月16日,自繁自养利润在175.36元/头,环比上周降幅178.11元/头,外购仔猪盈利收缩至64.88元/头,后期养殖端成本压力仍在,行业利润或仍难言乐观。

4.未来猪粮比价难以形成有效支撑

近期来看,冬至备货结束,元旦及春节或对下游市场消费形成阶段性支撑。但业内对节后市场看跌情绪较浓,叠加冬季生猪进入疫病高发期,养殖端适重猪源或多集中于1月末前出栏,散养户二次育肥猪源多等待腊月春节市场,大猪供应或仍有上量。终端消费跟进难及生猪供应增速,节前猪市或有阶段性小涨反弹,但难以改变猪价下行的大趋势。受此影响,猪粮比价或持续徘徊于警戒线附近,难有明显利好出现,养殖端生猪自繁自养利润或再次进入微利状态。


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