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Mysteel解读:花生油旺季走低 四季度需求注定难以启动?

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导语:进入十二月份之后,花生油需求较为清淡,市场新订单成交不佳,花生油企业出厂价格不再坚挺,出现小幅走低的现象。四季度本应是花生油需求旺季,但今年却异常冷清。

截止发稿,压榨一级普通花生油出厂报价14600元/吨,较上月同期14900元/吨下跌300元/吨,跌幅2.01%。小榨浓香花生油受需求抑制,油厂报价减少,部分报价维持在16500-17000元/吨。

往年来看,进入四季度,下游贸易商及灌装厂逐渐开始进行春节备货,花生油价格也在四季度开始强势上涨,比如2019年、2020年等年份,年内最高价格也会出现在四季度。而目前花生油价格不涨反跌,原因主要有以下:

一、终端需求持续低迷。年内花生油社会库存持续高位,抑制居民对于花生油的消费。年内小包装销售总额明显下降,据了解,部分知名品牌小包装销售量同比去年下滑30%左右。而11月份国家商务部曾鼓励居民储存粮油及生活必需品,居民因此对花生油进行了一小波囤货行为,这也抢占了部分春节备货的市场份额。另外,疫情之后带来的消费降级以及外卖行业的兴起,对价格相对高昂的花生油也有一定的冲击。

二、油脂盘面及小品种油脂的价格走弱。油脂盘面在上个周经历了超跌。连盘豆油01合约最低跌至8642元/吨,棕榈油01合约最低跌至8690元/吨,菜油01合约最低跌至12188元/吨。现货市场对基差看法较弱,因此不敢大量采购远期合同,多以随用随采补现货的形式进行采购。而小品种油方面,随着葵油的陆续到港,国内葵油可交易量增加,毛葵油价格开始承压下行,目前毛葵报价混乱,10800-11500元/吨区间内均有报价,较上月同期11800元/吨,下调300-1000元/吨。而玉米油目前在需求疲软影响下成交相对惨淡,加上前期原料胚芽价格持续下跌以及外部油脂环境利空作用下,玉米油价格明显偏弱。整体来看,油脂盘面及小品种油脂的偏弱运行,对花生油市场情绪带来了较大利空。

三、原料花生价格有所下调。从新季花生上市之后,花生价格持续回落,由河南地区开秤价5.5元/斤,到目前4.0元/斤,下调1.5元/斤,跌幅高达27.3%。目前农户出货意愿不积极,油厂收购价格一压再压,且收购指标严格。而食品厂在前期花生价格4.1元/吨时,囤过一批货,目前收购积极性较低。原料价格的回落对花生油价格难以形成成本支撑,但对花生油压榨利润有所改善,目前花生油理论压榨利润为-162.5元/吨,但实际上,油厂油料米价格因指标不达标等原因基本低于报价,因此实际利润要高于该值。

后期来看,花生油价格走势的关键因素仍在于需求能否有所恢复。南方客户迟迟未见春节备货行动,考虑到发货周期、运距及灌装时效,后期南方客户拿货的可能性不高。短期花生油价格预计稳中偏弱为主,关注的重点在下游需求的启动、油脂盘面的方向以及花生价格的走势。


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