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Mysteel解读:玉米油或涨或跌 是否紧跟油脂盘面

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双节之后,小包装油销售进入传统的疲软期,价格往往会小幅回落。此时终端走货滞缓,贸易商及分装厂几无拿货热情;油厂方面出货减少,库存逐渐增加。然而今年来看,国庆节之后,本应是季节性淡季的玉米油价格却不断上涨,一级玉米油报价由节前的10500元/吨,一路涨至11500元/吨,上涨幅度高达1000元/吨,涨幅8.69%。玉米毛油报价10000元/吨,较节前9500元/吨,上涨500元/吨,涨幅5.26%。究竟是谁做了玉米油反其道而行之的“幕后黑手”?

一、油脂盘面。上周油脂盘面大幅上涨,豆油2201合约最高涨至10401元/吨,创下2012年以来新高。棕榈油2201合约最高涨至10106元/吨,菜油2201合约最高涨至12740元/吨。受盘面拉动,玉米油市场看多情绪持续发酵。昨日玉米油企业一部分开始选择停报观望,一部分大幅上调出厂报价。一级精炼玉米油方面,截止发稿,山东地区油厂出厂报价11700元/吨,较前一交易日上调500元/吨;河北地区出厂报价11600元/吨,较前一交易日上涨600元/吨;东北地区油厂出厂报价11300元/吨,较前一交易日上调500元/吨。玉米毛油方面,山东地区油厂报价10300元/吨;河北地区油厂报价10200元/吨;东北地区油厂报价10000元/吨。

二、 可替代品葵油价格上涨带来比价影响。国内葵油库存不断下降,目前基本没有葵油到港。乌克兰新季葵籽上市推迟,预计新季葵油到港时间要到12月份中旬之后。刚性需求存在,国内库存预期不足,葵油近期表现强势。目前国内毛葵报价11500元/吨,一级葵油报价12000元/吨。葵油与玉米油替代关系较强,给玉米油带来比价支撑。

三、 玉米胚芽价格高位给玉米油形成强烈的成本支撑。前期受全国限电政策影响,玉米深加工企业开工率降低至50-60%,玉米胚芽产量下滑,市场供应紧张,压榨企业对胚芽的需求不减,39%含油胚芽价格一度涨至5000元/吨。但随着政策放松,加上部分深加工企业开始将自有电厂投入使用,开机率逐渐有上升趋势,胚芽价格理性回调。

但临近月末,玉米油开始理性回归,终端需求不佳,是抑制上涨的主要内因。而原料胚芽价格下行,压榨厂成本下降,毛油价格被打压,利空席卷而来,短期玉米油稳中偏弱为主。


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