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Mysteel解读:猪市跨越性上涨 猪粮比危险期已过?

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【导语】10月上旬,生猪价格低位徘徊,业内对后市悲观情绪不断加重。但中旬市场急转上行,消息面加速拉涨,短短一周生猪价格由10.40元/公斤涨至13.64元/公斤,涨幅达31.15%,那么随猪市急涨调整,市场又发生哪些联动变化?猪量比值是否能脱离过渡下跌一级预警?未来国储收购力度是否逐渐减弱?

1. 标肥价格“倒挂”,价差不断扩大

三季度随猪价跌破自繁自养成本线,养殖端压栏大猪、肥猪意向不断减弱,企业淘汰后备及三元母猪意向不断提升。随大猪产能出清,肥猪价格逆势上涨。以河南地区为例,10月份150公斤以上肥猪均价为12.55元/公斤,标猪出栏均价11.80元/公斤,标肥价差达0.75元/公斤。月内随北方气温骤降,市场对肥猪消化能力增大,大猪货源短缺支撑肥猪价格走强,对标猪市场形成利好提振。进入中旬,全国猪价开启跨越式上涨模式,短短一周价格由10.40元/公斤涨至13.64元/公斤,涨幅达31.15%。

2. 屠宰企业开工率上涨明显

河南及全国重点屠宰企业开工率来看,进入10月份,屠宰企业开工率震荡上行。河南作为重要的生猪主产及外调大省,屠企开工由月初53.0%上调至68.8%,涨幅超15.0%。市场开工率上行主要源于:一、随天气转冷,市场需求逐渐由淡转旺;其二、猪肉价格低位,替代消费逐渐回归,北方灌肠现象增多;其三,屠宰企业资金压力受限,冻品逢高出库及低成本分割轮库意愿不断增强。综合因素叠加,需求亦推涨猪价走强。

3. 猪价底部上行,猪粮比值脱离过度下跌一级预警

9月份开始,猪粮比值跌破过度下跌二度预警,陷入一级预警泥沼,且迟迟难以脱身,10月上旬猪价仍难有起色,行业悲观情绪加重,猪粮比值低位收缩至4.03:1。综上图所示,玉米价格整体波动幅度偏小,虽新粮上市,玉米价格偏弱震荡,但对猪粮比值拉动极为有限。中旬在猪价大幅上行带动下,猪粮比值止跌反转。10月19日,据Mysteel农产品数据监测猪粮比值上升至5.31:1,市场脱离过度下跌一级阶段,进入下跌二级预警区间。虽危险期已过,但低迷期仍为挣脱。后期随猪粮比上升及自繁自养亏损面积缩小,国内储备肉或进入视情况采购阶段,未来猪肉收储工作或逐渐放缓。

4. 消费旺季来临,猪价后市预测

四季度终端消费或仍加速回归。11月末至12月份,南北腌腊灌肠集中上量,春节消费亦不断提振,对市场形成一定利好。但猪源供应有增无减,且猪粮比脱离过渡下跌一级预警,后续收储消息面提振作用逐渐减弱。近日随养殖利润逐渐回归,养殖场压栏增重意向亦不断提升。增量、增重叠加冻品出库,预计四季度生猪市场或仍存一定再涨空间,但涨幅或相对有限。


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