导语：近期，美豆情绪低迷，豆粕期现下跌明显，菜粕也频遭连累。而与替代产品的下行相比，DDGS却反其道而行之，国庆节后在本应季节性下跌的阶段走出了“千磨万击还坚劲，任尔东西南北风”的倔强气势，报价持续坚挺。此番原因如何？后市价格如何发展？请听小编娓娓道来。
市场供应充足 实际需求疲软
根据Mysteel对全国35家主要玉米酒精企业的调查数据显示，本期全国开机率为68.89%，较上期72.38%下调3.49%。但大多是受疫情和限电的影响，这意味着企业停机时间有限，加之部分企业已投料暂未出产品，下周预计开机率稳中上升，市场供应依旧充足。而近期水产饲料用量的减少又是对DDGS下游市场的一记重拳，加之短期内并无节日带动，终端询采积极性较淡，观望情绪十分浓厚。
玉米行情各地不一 深受各方主体关注
近期玉米价格互有涨跌。东北产区贸易商销售出库积极性增加，部分下调价格刺激走货。深加工收购意愿保守，产区天气晴好，玉米上量压力即将到来，用粮企业持续关注产量和质量发展，大多有看空预期，建库意愿弱。华北深加工门前到货近期虽然波动，但整体依然维持低位，部分企业价格窄幅上调10-20元/吨。天气影响逐渐减小，华北大部分地区收割完毕。虽然因为天气原因河南等地玉米价格上调，但即将面临集中上市，价格易跌难涨。DDGS在缺乏成本支撑的情况下，理论上偏弱运行可能性较大。
豆粕期现齐跌 市场信心不足
美豆方面，因月度供需报告利空，单产上调至51.5蒲/英亩，期末库存上调至3.2亿蒲，加之美豆收割率和优良率上调，巴西播种期天气良好均进一步打压美豆，预计短期CBOT大豆期价弱势下跌情势将延续。国内连粕方面，M01随美豆接连下挫，目前已跌破3300点支撑位，下看3150点支撑；现货价格方面，节后国内油厂压榨不断恢复，豆粕现货价格仍然承压。近两个月以来，豆粕与DDGS价差呈现倒波浪式变化，而近期逐渐缩小的价差对DDGS市场同样是一大利空。
上有顶下有底 DDGS涨跌两难
目前从基本面出发，利空大概率主导局面，DDGS后市上涨依旧承压。但即使在需求减弱、供应充足基调下，大多企业仍然有挺价的概率。最主要的原因就是酒精企业利润的影响。众所周知，10月份本应是酒精的消费旺季，但目前主产区酒精价格的回弹幅度有限，多是因前期价格过低，企业亏损严重导致的心态崩盘，后期实际的下游需求如若没有大幅上升，持续亏损的利润仍然会成为企业心头的一根刺，酒精利润有限的情况下，DDGS挺价无非是普遍的选择。
结语：目前，DDGS整体呈现“上有顶下有底”的态势，现阶段处于供求双方博弈、再平衡的一个过程，窄幅波动仍是主旋律。后续酒精价格拉涨能否实现，替代品价差以及玉米价格的尘埃落定皆是市场持续跟踪关注的热点。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。