昨日，棉花期货内外盘延续上涨势头，郑棉日盘创下七年半以来新高，夜盘继续领涨国内期市，最高触及19945元/吨，创下近八年新高；美棉也再度刷新近十年高位，站稳100美分/磅以上的位置（即1美元/磅）。近期，国内新棉逐渐上市，多头情绪亦不断升温，新棉抢收大战愈演愈烈，籽棉价格“水涨船高”，部分地区机采籽棉收购价高至9.8元/公斤。在新棉成本和外盘的拉动下，棉价能否顺流直上？
国内新棉成本远高于同期 成本推动价格
图1 2019-2021年机采籽棉均价走势图
受新棉生长进度偏晚影响，今年籽棉采收时间推迟10天左右，9月26日前后北疆轧花企业陆续开秤收购机采籽棉，价格8.5-8.7元/公斤，衣分41%左右，较同期高出3元/公斤左右，成本合计17500-18000元/吨。籽棉价格高开，郑棉期货走强，在双方互相作用力下，籽棉价格重现去年行情，呈高开高走模式，机采籽棉一天出现两、三个收购价格，均价每日上涨约0.2元/公斤，当前市场主流价9.5-9.8元/公斤，衣分41-42%，部分轧花企业担心收购风险较大，采取停收方式或是延迟开秤。据了解，疆内新棉成本预计20000-23000元/吨，仍高于当前棉花期现货市场价格。
美棉出口销售报告利多 外盘表现强劲
截止9月16日当周，2021/22年度美国陆地棉出口签约量约7.84万吨，较前周增长21%，前四周均值增长27%；美国新增签约量超六成来自中国，约合4.89万吨。近期中国签约美棉势头表现强劲，连续两周签约量达4万吨以上。市场对美棉强劲的需求以及投机性的买盘，支撑外盘价格持续上涨，连续两天突破近十年来的新高，站稳100美分/磅（即1美元/磅）以上位置。截止9月29日，ICE美棉盘内最高触及104.03美分/磅，收盘价101.90美分/磅，涨2.08，涨幅2.08%，结算价102.38美分/磅。
国内商业库存低位 抛储或将延期？
当前正值新旧棉花交替之际，据Mysteel农产品棉花团队跟踪统计，截止9月24日，棉花商业库存总库存130.75万吨，周度环比减少7.97万吨，降幅5.75%，较上一周回落0.74%。棉花去库存节奏虽有放缓，但商业库存水平较同期依旧偏低，且国内外现货市场报价高企。
昨日，抛储公告再出，储备棉或将继续投放市场。就历年官方公布的轮入轮出数据来看，当前国储库存预估100万吨左右，加上部分轮入数量未知的进口棉，预计不足300万吨，库存水平仍处于警戒线，继续投放市场预计数量不会太大，纺企后期采购原料，或不得不选择部分高价棉花予以补库。
综上，新棉成本远高于同期且持续上涨，美棉需求支撑外盘表现强劲，两股力量互相作用，仍将成为继续推动国内棉价上行的双重动力。但国家多次提出防止大宗商品价格过度上涨，此轮棉花行情是否会引发国家政策调控还需观察，且近期双控政策下纺企产能受限，需求仍显薄弱，供应端能否继续引领行情，也需要时间验证。短期来看，棉价震荡上行概率偏大，国庆长假前需注意防范风险。
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