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Mysteel解读:近期豆油基本面解读

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导读:近期豆油期、现货迎来一波明显的冲高回落,本周五(2021年9月17日)豆油主力合约上午十点后突然快速跳水,一改之前每日偏“常规”的宽幅震荡走势,原因何在?本文为您揭晓。

先从现货价格说起,如上图所示,本周五(2021年9月17日)之前,豆油现货价格偏强运行,虽期货偏弱运行,但现货基差一路走高。国内油厂一级豆油现货主流报价区间9800-9990元/吨,9月16日全国均价9862元/吨。截至发稿,国内沿海地区一级豆油主要市场基差2201+700至840元/吨。但周五收到外围因素影响,期货大跌,现货报价也随之走低,单日全国豆油均价下跌209元/吨。周五利空点主要来自棕榈油端,有消息称,马来西亚人资部亮绿灯,油棕业准引进3.2万外部劳动力。马来人资部长拿督斯里沙拉瓦南16日发文告指出,配合内阁早前特别批准种植业领域可引进32000名外劳的决议,该部已制定了相关的标准作业程序(SOP),并且已在吉隆坡国际机场附近建立了一个在任何时候都可容纳2000名外劳的隔离中心。沙拉瓦南同时指出,上述制定SOP及设立外劳隔离中心的措施,旨在发生迫切需要的时候,可从外国引进外劳。这因为市场预计后续马来棕榈油有产量增加可能,进而引发内外盘价格大幅下跌。

回顾豆油自身基本面来看,其实近期变化并不明显。先从产量说起,根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示,2021年第36周(9月4日至9月10日)111家油厂大豆实际压榨量为185.61万吨,开机率为65.47%。油厂实际开机率低于此前预期。预计2021年第37周(9月11日至9月17日)国内油厂开机率上升,油厂大豆压榨量预计197.06万吨,开机率为69.51%。

分区域看,预计华北东北广东广西开机率回升,主要因前期豆粕库存偏高导致部分工厂停机,在消化一定库存后将重新恢复开机生产。预计华东河南开机率下降,华东因目前部分工厂豆粕库存较高,有胀库停机压力;河南则因区域内工厂断豆停机导致开机率将偏低。

需求端来看,2021年9月至今全国重点油厂豆油散油成交总量约为36.75万吨,环比上月同期的46.35万吨,明显缩水,近期华北地区放量,多是某大型企业收购所致。成交数明显低于之前水平,一方面较高的现货价格使得终端多观望,另一方面虽然双节临近,但需求端并没有出现明显好转,导致市场心态较之前的十分乐观有所转变。

综合来看,虽部分油厂胀库停机,但供应面趋于宽松趋势难改,整体短期国内豆油价格仍有下行压力。同时外盘对国内盘面、现货仍会随时产生较大影响,建议短期还是谨慎为上。


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