ICE美国11号原糖主力期货：
上一季度，国际糖价飙至4年高位，受益于最大产糖国巴西在遭受干旱后及连续几次霜降的原因，使其产量减少。于9月1日，巴西政府部门公布了最新的出口数据，8月份巴西出口食糖259.54万吨，较上年同期的313.9万吨减少17.3%，国际糖市价格大幅上涨。随着巴西减产逐步体现在价格中，市场有消息称:在国际糖价高位的情况下，印度糖厂计划在10月1日开始的新榨季增加原糖产量，目前良好的食糖出口环境可能使印度政府从10月开始取消食糖出口补贴。及在国际糖市需求疲软的情况下，ICE美国原糖主力期货稳中偏弱运行。
进口量及成本变动：
据海关总署数据显示，中国1月份进口糖62万吨，2月份进口糖43万吨，3,月份进口糖20万吨，4月份进口糖18万吨，5月份进口糖18万吨，6月份进口糖42万吨，7月份进口糖43万吨。2021年1-7月份累计进口246万吨，已超过配额。
在外盘高位情况下，国内进口配额于6月中下旬已耗尽，在执行50%的关税情况下，国内生产加工型企业进口成本处于高位，如上图所示，国内进口加工型企业利润出现倒挂，据Mysteel农产品测算于9月9日当天进口巴西原糖的加工利润约为-283元/吨，进口泰国原糖的加工利润约为-256元/吨。在进口利润倒挂的背景下，国内进口加工型企业继续进口的意愿不强，四季度国内进口量可能出现大幅降低。
库存方面：
据中国糖业协会数据显示：截至2021年8月底，本制糖期全国累计销售食糖876.45万吨（上制糖期同期902.14万吨），累计销糖率82.17%（上制糖期同期86.62%）。其中，销售甘蔗糖735.49万吨（上制糖期同期774.16万吨），销糖率80.52%（上制糖期同期85.81%）；销售甜菜糖140.96万吨（上制糖期同期127.98万吨），销糖率91.97%（上制糖期同期91.89%）。截止2021年8月底，我国工业库存190.21万吨，较去年同期增加50.81万吨。
四季度价格预测：在外盘高位的情况下，对应国内进口加工生产型企业进口成本维持高位，及进口量预计减少的情况下，对现货市场价格有一定的支撑力度。虽有库存高位牵制，在四季度去库存速度加快。预计在后市白糖现货市场价格稳中偏强运行。
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