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Mysteel解读:收储政策再加码,9月猪市能否存一线生机

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【导语】 随生猪产能不断兑现,叠加新冠疫情影响,生猪市场持续承压,月内猪价继续下行,猪价由高点15.29元/公斤震荡下滑至13.67元/公斤,跌幅达10.60%。行业看涨预期一推再推,业内后市悲观情绪不断加重。随国家收储政策再次开启,市场又能否存一丝生机,在开学、中秋、国庆提振下,市场又能否形成一定利好,下行周期下的“寒市”又将如何发展?

1. 猪价承压,自繁自养盈利持续亏损

年内在猪价大幅调整的主导作用下,生猪养殖盈利由高利润时代进入亏损时代。1月份猪价高起,行业自繁自养利润值达2860元/头。但猪市不断下滑,叠加年内饲料成本高位,进入6月上旬,猪价跌破成本线进入亏损状态,且达数月之久。截至8月末,生猪自繁自养亏损在241.8元/头,较年初跌幅达108.45%。养殖端不断承压,企业降本增效模式开启,上游劣势产能陆续淘汰。

2. 猪粮比价进入持续下跌预警,收储政策再度开启

随月内猪价低位调整,养殖端自繁自养持续处于亏损状态,猪量比价在5:1-6:1过渡下跌二度预警区间徘徊。30日国家发改委等相关部门再度启动收储工作。此次为年内第4次猪肉收储。回顾7月份,随猪粮比价跌破5:1,进入过渡下跌三级预警,市场启动三连储,共计收储5.3万吨,实际成交4.25万吨。对于猪肉产量来说,收储占比微小,但对于养殖端来说,具有一定的信心提振,随养殖端低价出栏情绪减弱,对市场形成一定托市与稳价效果。

3.疫情影响,终端消费或增幅有限

据2017-2021年相关数据测算,生猪价格与定点屠宰企业宰量整体呈现负相关状态,相关性系数达-0.74。随猪价上涨调整,终端市场抵触及替代作用加强,整体影响屠宰企业收购积极性,高价肉走货不畅,反向施压生猪价格调整。屠宰量数据来看,四季度随天气由凉转冷,市场进入传统消费旺季,终端需求恢复加速。排除2019年猪肉价格高位,市场异动情况,企业季度宰量占比达全年28.36%。三季度综合占比为23.51%,较四季度综合缩减近5个百分点。细化至历年9月份,2018至2019年猪价持续处于高位上升期,抑制终端消费。2017及2020年猪价下行周期来看,定点屠宰企业宰量环比分别上升0.20%及0.65%。进入2021年9月,随国内猪价低位调整,高校陆续开学,中秋及国庆市场备货或市场消费或仍有上量表现。但新冠疫情仍在,市场增量或难及预期表现。

4. 后市预测

供应市场来看,屠宰企业冻品库存高位,冻肉待机出库,市场利空因素仍在。叠加行业产能释放,二次育肥户节前生猪集中冲市,9月生猪供应或继续增加。需求市场来看,月内终端消费小幅提振,预计9月猪价或有短时上涨表现,但月内难以走出低迷态势。行业收储政策托市,市场或维持14.0-15.0元/公斤之间。


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