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我的农产品:外盘迷雾重重 豆油路在何方

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导读:众所周知,外盘对国内豆油期现货走势都有着较为深远的影响,无论是CBOT豆类期货还是BMD棕榈油期货,那么近期外盘表现如何,又会对接下来国内行情产生什么影响呢?本文为您带来分析。

先从美盘说起,近期外盘CBOT大豆价格有所下行,上周CBOT大豆主力合约价格下跌40.5美分/蒲式耳至1348.5美分/蒲式耳,CBOT豆油主力合约价格下跌1.96美分/磅至63.04美分/磅。上图我们可以清晰看到,CBOT美豆价格与国内DCE豆油期货价格走势高度相关,但近期似乎外盘走势并没有国内给力,分析原因一方面美豆受降雨预期影响,走势较为疲软,另一方面则是受到连盘棕榈油走强带动。

详细分析外盘美豆和美豆油价格有所回落的原因来看,影响外盘价格走势的核心目前仍在于天气因素。过去一周由于中西部地区仍有适当的降雨,使得美豆价格承压出现下行。短期内市场关注重点仍在于美豆主产区降雨之上,根据气象卫星云图显示,未来1-2周美豆主产区西部地带仍然较为干旱,美豆价格可能受此影响仍会有较强的支撑。从8月中旬开始将迎来美豆关键的灌浆期,雨水的多少直接决定了本年度美豆最终单产,对下半年美豆和美豆油价格将产生决定性影响。

最新美豆优良率已下调至58%,低于一周前的60%,去年同期72%。其中评级优的比例为11%,良47%,一般30%,差9%,劣3%;前一周是优11%,良49%,一般29%,差8%,劣3%。差劣率达到两位数的主产州包括明尼苏达20%,北达科他41%,南达科他26%。在占到全国大豆播种面积96%的18个州,截至7月25日(周日),美国大豆扬花率为76%,上周63%,去年同期74%,五年均值71%。大豆结荚率为42%,上周23%,去年同期40%,五年均值36%。

近期国内植物油价格走势的分化,主要在于棕榈油受外盘影响较大,而豆油和菜油表现相对疲软,一方面是因为外盘美豆和美豆油的走弱对豆系和菜系价格带来压力,另一方面国内库存不断攀升:以豆油为例,截至7月23日(第29周),全国重点地区豆油商业库存约97.86万吨,环比上周增加2.60万吨,距离100万吨大关仅一步之遥。高库存是目前国内豆、菜油供需博弈后的结果,显示在偏弱的基本面下,价格走势大概率将继续弱于棕榈油表现。

综合来看,夏季本身就是豆油传统需求淡季,虽部分油厂胀库停机,但供应面趋于宽松趋势难改,短期继续受到外盘美豆、棕榈油影响拉扯。正处美豆生长时间,天气外盘等影响因素也需重点关注,对盘面、现货短期产生较大影响。同时随着夏季深入,距离需求端反转也是日益临近,且期货端往往先于现货运行,预计依旧以振荡为主,随时关注各变量变化后对盘面影响。


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